台積電股利只發現金 看懂為何企業股東都瘋配息

（中央社記者潘智義台北21日電）上市櫃公司近年多配發現金股利，較少配發股票股利，專家說，目前的環境下，現金為王，投資人較喜歡拿到現金，但公司配現金的理由，卻可能是為了節稅或其他盤算。

兆豐國際投顧協理黃國偉表示，正常情況下，配股不配息是讓公司把錢留下來，使資本額放大，卻對股價可能不利；關鍵在於以前上市櫃公司的股本普遍都不大，配股增資後可滿足業務擴大的需求，但只要公司持續成長，投資人對公司有信心，股價還是會上漲，因應配股帶來的除權，股價還是會填權；只是現在很多公司股本已經很大，不須再擴充了。

黃國偉說明，以前上市櫃公司流行配股票股利，近年則是多配現金股利，除了配息帶來的高殖利率對投資人產生誘因之外，公司配息不配股，對自身而言有節稅的效果，因為未分配盈餘要課稅，把盈餘拿來配發現金股利，錢發給股東就沒這個問題；另外，公司保留現金不配息，也或許是要做為營運或擴充業務之用。

投資人選擇高配息股票，該如何選股？他建議，宜避開景氣循環股，因為當景氣好時公司獲利好，但景氣不好時獲利差，所以也不適合保守型投資人；若投資金融股可選銀行股，或高配息的指數股票型基金，但宜避開財報有提列未評價損失風險的壽險股，因壽險公司必須針對這個因素保留多一點現金，為萬一要提列未評價損失時做準備，所以不能配發太多現金股利。

另外，黃國偉說，台積電現階段不配股只配息，但配息後的殖利率低於2%，因此有些看重殖利率的保守型投資人寧願把錢拿來買低風險的公債，到期還本結果錢還可以多拿一點。不過，積極型的投資人仍可能會買台積電賺取股價的價差。

第一金投顧董事長陳奕光表示，以前有所謂「多頭行情喜配股」、「股母生股子」的說法，但近4、5年流行配息，即現金股利，公司樂意把賺來的錢回饋給股東。

陳奕光說，保守型投資人可選擇通常配息較高的公司，積極型投資人則可考慮配股，待股價上漲賺取資本利得，至於賺錢很多卻不配息、配股的公司有些是把錢拿去投資，甚至是挪到集團其他公司之用，這個時候投資人就要檢視這家公司過去的歷史評價，及當下環境轉投資的效益是否可期，畢竟不同投資人對風險承受度不同。（編輯：楊凱翔）1100321

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