日月光收購跨門檻成局 矽品傷腦筋

（中央社記者鍾榮峰台北18日電）日月光公開收購矽品已超過最低收購數量5%股份。日月光公開收購矽品已經「成局」，有機會成為矽品前2大股東，矽品恐怕要更傷腦筋了。

日月光上午公告，公開收購矽品普通股及美國存託憑證，截至9月18日10時，累計參與台灣公開收購應賣普通股數達1億5654萬6720股，已超過預定最低收購數量1億5581萬8056股，公開收購條件已成就。

這意味著，日月光公開收購矽品，已經超過最低門檻5%股份，公開收購的條件已經成立。日月光最少將持有矽品5%股份。

日月光同時表示，公司將持續在台灣與美國收購矽品普通股和美國存託憑證。這也意味著，日月光將持續朝向公開收購矽品25%股份目標邁進。

日月光8月24日起發動公開收購矽品，雙方攻防戰一來一往漸趨白熱化。

整體來看，日月光軟中帶硬，面對矽品質疑，日月光高層淡定以對，釋出公開收購矽品股份是善意、純屬財務性投資、不會介入矽品經營的立場。

另一方面，日月光在各大報紙和主要新聞網站刊登問答集廣告，洋洋灑灑2000多字，鼓勵矽品全體股東參加公開收購應賣。之後更大舉調動旗下16家子公司共計新台幣504億元現金貸與，備妥銀彈因應公開收購，挑動矽品敏感神經。

矽品則是動作頻頻，除了透過董事會和審議委員會呼籲全體股東不參加應賣、召開線上說明會定調日月光惡意併購，同時轉守為攻，投下與鴻海(2317)交換新股策略結盟的震撼彈。

矽品董事長林文伯更主動接受財經電視台和財經報紙採訪，細數日月光公開收購的諸多疑慮，對股東和投資大眾表明拒絕日月光控制矽品的企圖，建議股東不參加應賣。

矽品更進一步與鴻海召開策略結盟聯合說明會，鴻海董事長郭台銘與林文伯雙手緊握，對外展現攜手進軍下一世代模組次系統高階封裝和物聯網(IoT)應用的團結氣象。

整體觀察，日月光公開收購矽品跨過最低門檻5%，具有關鍵意義。這代表日月光公開收購矽品這齣戲碼，已經正式「成局」，日月光已取得灘頭堡，可成為矽品合法股東之一。未來日月光公開收購矽品達25%，有機會成為矽品前2大股東。

日月光公開收購矽品「成局」，也意味著有一定程度的矽品股東，對於日月光提出的每股新台幣45元公開收購價格「埋單」，相較矽品之前的股價表現，現在可接受日月光的收購溢價。

矽品認為，日月光沒有提出合理的收購溢價，日月光企圖利用現有股東來攫取未來的升值空間。矽品股東參與應賣可能會蒙受損失。

不具名分析師指出，鴻海與矽品交換新股策略結盟，矽品發行新股給鴻海的價值相當於每股新台幣36.19元，對於鴻海取得矽品新股價值是否相對較低，市場也有不一樣的聲音。

市場也有部分意見，對於矽品建議股東不參與日月光提出每股45元公開收購，卻選擇與鴻海以每股36.19元新股交換的立場，表示不解與疑惑。

分析師也表示，市場有部分意見認為，矽品與鴻海策略結盟交換新股後，矽品股本將會膨脹，將稀釋每股盈餘，股東權益將受影響。

這對於部分持有矽品股票的法人來說，是最明顯而且立即的影響，在將本求利的考量下，法人必須在矽品往後股本膨脹每股盈餘將被稀釋、以及眼前有更高公開收購價格之間，做出現實的抉擇。

日月光公開收購矽品的真正意圖、以及產業水平整合或是垂直整合的效益，對於部分矽品股東來說，似乎不是核心關鍵，能否有實質收益入袋，或許才是他們最關心的。

市場傳言，部分外資法人態度「心有定見」，日月光達到公開收購矽品25%股份，應該不會是難事。相較之下，矽品動作頻頻，今天上午員工也到勞動部陳情日月光「惡意併購」，日月光和矽品雙方攻守態勢，瞬息萬變。

面對日月光公開收購「成局」，矽品當然會傷腦筋，不過這也應該在矽品的預料之中。眼前矽品必須做出最壞的打算，設想日月光若成功公開收購25%股份該如何因應。

透過與鴻海新股交換策略結盟後，鴻海可望成為矽品最大股東，不過這必須要到12月1日基準日才能實現。在這之前，日月光仍有機會在9月22日公開收購截止前，完成收購矽品25%普通股的目標，爭取時間完成手續，成為矽品最大股東。

不過，法界人士先前已指出，矽品透過在10月15日召開股東臨時會，已布下「天羅地網」，牽制日月光，可能讓日月光最大股東身分「有名無實」。

矽品已明白指出，10月15日股東臨時會依法無股東提案權相關事宜。因此日月光要以股東身分，在矽品股東臨時會上提案的可能性也微乎其微。

整體來看，矽品經營權到明年6月股東會前，可望暫時保住，不過明年6月矽品年度股東會，日月光可望具備矽品第2大股東身分，也具有提案權利，屆時鴻海、矽品和日月光的競逐角力將更加白熱化。1040918

本網站之文字、圖片及影音，非經授權，不得轉載、公開播送或公開傳輸及利用。