併購日盛金對富邦金要如何加分 學者：觀察2方向

（中央社記者謝方娪台北27日電）富邦併日盛創金金併首例，專家指出，由於此例為大併小，初期對台灣金控版圖影響較小，後續觀察重點則在於日盛金客戶能否有效引介至富邦金業務生態圈，進一步帶來跨業種加乘效應。

富邦金23日宣布公開收購日盛金逾50%股權順利達標，創金控併金控首例。台灣金融研訓院金融研究所所長林士傑表示，富邦金去年稅前獲利達新台幣1039億元、創史上新高，已連續12年稱霸金控業，併購日盛金效益估計今年第2季就可顯現，富邦金獲利龍頭地位將更形穩固。

林士傑表示，以金控規模而言此次屬於大併小，初始階段對台灣金控版圖影響較小，不過後續可從兩方向觀察，兩家金控旗下同業務類型子公司的整併效益，是否「1加1大於2」。

第一，日盛金客戶是否能有效引介融入至富邦金業務生態圈，甚至帶來更有助於原壽險及銀行業務的「跨業種加乘效應」；其次，證券子公司整併對現有券商帶來的示範效果。

林士傑分析，近5年多來，已有9件券商合併案，不過國內證券商家數目前仍有68家，家數過多，在此次品牌券商強強併效應下，第2季觀察重點是市場上大型與中小型證券公司整併速度，前5大券商對小型券商大併小的磁吸效應將可能加快。

此外，本次富邦金能夠成功達成公開收購條件，日盛金第一大股東日本新生銀行點頭應賣是重點。林士傑表示，由此來看，未來非合意金金併成功關鍵，仍在於大股東角色，掌握持股愈高必愈有利，能有效減少後續經營扞格問題。

林士傑表示，本次金金併對台灣潛在併購案產生一定示範效果，未來金控在評估收購價格時，除計算被收購公司淨值外，業務綜效、客戶價值以及員工價值也將納入考量。

由金控海內外投資策略來看，海外併購涉及標的評估及國外法令限制，併購風險及複雜度較高，不過，對於具併購專業及想進軍國際市場業務的金控來說具有誘因；至於國內標的財務業務能見度及辨識度相對較好，若有優良標的，對於需要拓展國內業務的金控，就具有吸引效果。

林士傑認為，在首樁金金併順利成就後，後續對台灣金控業是否可能引發公開併購潮，觀察重點在於「銀行及保險兩大業務最具互補性金控」以及「具併購專業背景金控」的未來發展動態。

另一方面，外界也關切，日盛金被併購後騰出的空間，是否將可能有業者進一步爭取申請金控執照。林士傑認為，此議題牽涉的是市場上金控總家數的最適當規模，不過家數並非絕對考量重點。

林士傑表示，若有業者想成立新的金控，預計金管會最主要考量在於業者後續是否能有效帶領併購潮，降低國內市場上金融機構的數量；若業者申請牌照時能明確說明此效益，並不排除市場將有新「鯰魚效果型金控」出現。（編輯：潘羿菁）1100327

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