陸股泡沫警告四起 何時破滅成焦點

（中央社香港22日綜合外電報導）彭博報導，市場分析師相繼發出泡沫警告，外界觀察中國大陸股市的焦點，不再是到底有沒有泡沫，而是泡沫何時破滅。

上證綜合指數上週計跌13%。自6月12日高點迄今，上證綜合指數回檔超過10%，步入修正盤勢。貝萊德（BlackRock Inc.）、瑞士信貸（Credit Suisse Group）和美國銀行（Bank of America）相繼發布泡沫警告。

貝萊德首席投資策略師瓦特（Ewen Cameron Watt）在倫敦接受彭博電視專訪時表示：「股海將退潮，到時就知道很多人沒穿泳褲。」「我們預期泡沫很快破滅。」

上證綜合指數牛市到本月19日屆滿928天，改寫陸股1990年代開放以來最長牛市，壽命是前幾波牛市的5倍多。上證綜合指數過去12個月累漲152%，笑傲全球股市，本週來卻以全球最快速度下墜。

交銀國際控股16日援引一項針對過去80年來全球股市泡沫分析報告，陸股上漲速度和過去股市臻頂類似，預告陸股恐在6個月內崩盤。

在破紀錄3630億美元融資水準和空前的新手湧向股海下，過去1年來陸股市值攀升2倍來到9.8兆美元。陸股平均預估本益比來到84倍，幾乎是上證綜合指數2007年10月締造新高時的2倍。

成交量飆漲加上A股價格急漲，意味著股市高點不遠，市場投資人仍不斷測試那一個「大傻瓜」會進場，最後一隻老鼠在哪？交銀國際的洪灝預估，上證綜合指數在走勢逆轉向下前，上看6100點。

根據彭博彙編數據，陸股20日平均成交值躍增至3140億美元，遠超過美股成交值2440億美元。美股市值卻是陸股的2倍有餘。

聖靈投資銀行（Espirito Santo Investment Bank）中國研究主管卡爾（Miranda Carr）表示，雖然陸股部份漲過頭，但整體估值還不足以引爆崩盤。

卡爾在倫敦接受彭博電視專訪時表示：「外界認為陸股很快封頂並破滅，將看到這類災難性崩盤，一切將付諸流水的看法，過於悲觀。」「你將看到的是，某些高估值股出現修正。」

根據彭博彙編的數據，上證綜合指數過去30天波動率在全球股市中最高，僅次於希臘。

London & Capital Group Ltd.投資長莫里拉-吉納（Pau Morilla-Giner）警告，陸股過於投機，外資不宜上車。他說：「聞起來像泡沫，看起來像泡沫，走勢像泡沫。」「躲遠點，準沒錯。」1040622

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