展望人民幣利率 瑞銀：未來有望維持較低水準

（中央社記者吳佳蓉台北13日電）中國全國「兩會」預計下週展開，瑞銀（UBS）發布報告指出，中國央行第1季仍延續貨幣寬鬆的政策基調，未來貨幣市場利率有望維持在較低水準，投資者對中國「兩會」抱持正向期待。

中國全國人大會議和政協會議（兩會）將於5月21日起陸續召開，趕在開會前，瑞銀證券中國股票策略團隊今天發布最新展望表示，中國央行在3月底將7天逆回購操作利率下調20BP（基本點）至2.2%，4月將1年期中期借貸便利的操作利率也下調20BP至2.95%；相應地，4月1年期貸款市場報價利率（LPR）下降20BP至3.85%，5年期LPR下降10BP至4.65%。

瑞銀指出，中國央行在4月和5月分兩次實施定向降準，統計中國央行4月的各管道流動性操作整體呈淨回籠狀態，銀行間市場流動性保持寬鬆；同時，中國央行在最新發布的2020年第1季貨幣政策執行報告中，指出下一階段將加強貨幣政策逆週期調節。

瑞銀表示，根據執行報告指出，調節的目的在支援實體經濟恢復發展，運用總量和結構性政策，保持流動性合理充裕，並要繼續疏通貨幣政策傳導機制，引導貸款市場利率下行。綜上所述，預估中國央行第1季貨幣政策報告仍延續寬鬆的政策基調，未來貨幣市場利率仍有望維持在較低水準。

在經濟數據方面，4月中國出口意外走強，年增3.5%，不過，全球經濟衰退依然可能在第2季制約出口和國內經濟反彈，仍需密切關注後續外需變化。

此外，近期中國監管單位推出一系列資本市場改革舉措，從公布創業板註冊制細節，降低創新紅籌企業回歸A股的門檻，到正式落實QFII額度限制取消，金融市場改革有望繼續加速。

瑞銀指出，根據與投資者的交流，市場對「兩會行情」有一定的期待，投資者普遍認為在企業營收資料的真空期內，兩會期間宣布的政策刺激，有望提振市場的風險偏好；歷史資料也顯示，兩會開幕前兩周和閉幕後兩周，A股一般呈震盪上行態勢。（編輯：潘羿菁）1090513

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