美國升息衝擊 新興巿場首當其衝

（中央社記者陳政偉台北13日電）美國聯邦準備理事會（Fed）升息幾成定局。國內財經學者認為，Fed須說服市場接受利率漸進調升，避免資本市場動蕩。惟新興巿場恐面臨資金枯竭，潛在金融危機隱然浮現。

美國聯準會公開市場委員會（FOMC）會議15、16日召開，外界預期Fed升息箭在弦上。

元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源分析，Fed應會升息，且利率會漸進緩和調升。他認為，Fed會後訊息至關重大，須使市場信服Fed將溫和調升利率，否則將造成資本市場無法預料的動蕩。

他解釋，新興市場先前已因Fed政策而受衝擊，如前Fed主席柏南奇（Ben Bernanke）2013年暗示計畫縮減量化寬鬆（QE）收購資產規模，引發「減碼危機」。

若Fed確定升息，梁國源認為，因中國大陸經濟增速放緩，「麻煩十國」（Troubled Ten）、「脆弱五國」（Fragile Five）重疊的國家，如南非和巴西等新興經濟體，可能有資金枯竭的問題。

美國可能啟動將近10年來首度升息。梁國源認為，隔那麼久才升息，相對影響國際資金運用的預期心理不斷發酵，直接造成債券市場擾動，後續資金移動將造成金融市場動盪。

政治大學金融系教授殷乃平則認為，美國部分債券資產將在2016年到期，可能逐步縮減或全部停止再投資規模，但大方向仍朝貨幣供給收縮，藉由一次次少量縮減，希望漸進回復正常貨幣機制。

他解釋，美國利率上升將導致資金成本上揚，使資金大量從股市流出，造成資金自亞洲、歐洲、新興巿場抽腿。

另外，由於資金撤回美國相對報酬率較高，已使許多國家對外貿易逐漸萎縮。殷乃平認為，目前應關注美國若緊縮貨幣是否將造成全球經濟緊縮，「若全球經濟開始緊縮，問題恐更嚴重」。

由於新興市場國家目前資本不足，市場運作難以為繼，殷乃平憂心，若不謹慎看待資金枯竭的問題，新一波潛在金融危機，已隱然浮現。1041213

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