中國房企頻傳壞消息 政策風向轉房市仍不見起色

（中央社記者張淑伶上海10日電）中國近期有兩家營業額在人民幣千億元級別的房地產公司退市，大型開發商碧桂園出現無法如期支付債券利息，加上恆大仍深陷債務泥淖，儘管房市政策已經轉向，但房企危機難輕易化解。

中國新聞網報導，泰禾集團和陽光城集團這兩家公司，5月到6月間連續20個交易日的每日收盤價都低於人民幣1元，8月初已被深交所決定終止上市。

泰禾從福建走向全國，2018年巔峰期的最高股價曾經超過每股21元，相較於退市價格0.43元，跌了98%。陽光城銷售額也是在2018年突破1000億元、2020年突破2000億元，先後布局全國逾100座城市，曾位列中國地產20強。

報導指出，還有多家港股上市房企在退市邊緣中努力掙扎，暫時保住了上市地位，如佳兆業集團、融創中國等。這些公司在2018年的發展巔峰、以及在2021年開始面對流動性危機，與中國房地產近年的走勢和官方的相應政策息息相關。

以下回顧近年中國房地產發展的重要轉折：

2012年到2016年間，中國經濟進入成長減速的「新常態」。在「穩增長」和「去庫存」的要求下，官方提出幾輪刺激政策，像是放鬆限購限貸、加強信貸等。到了2016年下半年，市場已經過熱。

2016年12月，中央經濟工作會議首次提出「房子是用來住的，不是用來炒的」，「房住不炒」成為2017年起的房市指導原則。

2017年，房價仍在快速上漲，官方調控政策升級。3月，廈門首次提出「限售」政策，多地陸續跟進。「四限」（限購、限貸、限價、限售）政策開始逐步升級。

2020年8月，官方提出「三道紅線」限制開發商融資，並宣布從2021年元旦起實施。這是央行、銀保監會等機構針對房地產企業提出的指標，以此限制房地產業高槓桿、高負債、高週轉的開發模式，不讓相關金融風險升高，對於許多已經「踩線」的公司來說，衝擊很大。

2020年11月底，時任中國人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清發表文章說，堅決抑制房地產泡沫。中國房地產相關貸款占銀行業貸款的39%，還有大量債券、股本、信託等資金進入房地產行業，「可以說，房地產是現階段我國金融風險方面最大的『灰犀牛』」。

2021年7月，恆大集團正式暴雷，外界擔心引爆出更全面的金融危機。今年公布的財報顯示，2021和2022兩年合計虧損8120.3億元（約新台幣3.5兆元），總負債則超過2.4兆元，債務黑洞龐大。

2022年3月，郭樹清在新聞發布會上說，房地產泡沫化、金融化勢頭得到扭轉。2021年以來房地產市場出現調整，這對金融業化解風險來說是好事，但「也不希望房地產市場的調整太劇烈，希望能平穩些」。

2022年7月，多地爆發民眾拒絕繼續為停工的「爛尾樓」繳房貸的「停貸潮」，蔓延全國至少十幾個省的100餘個建案。當月月底的中共政治局會議提出要壓實地方政府責任，「保交樓，穩民生」。

2022年12月，金融支持房地產16條公布，指出擴大房企融資管道，並明確「保交樓」的資金來自政策性銀行，是當年力度最大的房地產支持政策。

2023年7月，中共中央政治局會議，首次在經濟相關高層會議中不提「房住不炒」，並定調「房地產市場供求關係發生重大變化，適時調整優化房地產政策」。

隨後，住房城鄉建設部在同月月底召開企業座談會，喊出「認房不認貸」，被認為是鬆綁一線城市與部分核心二線城市的房貸限制的政策訊號。

然而，這項政策尚未完全落實，亦須看地方政府落實情形。

房地產公司、特別是民營的公司，過去一兩年已明顯感受到融資受限後的資金鏈斷裂壓力，最新有碧桂園兩筆7日到期的美元債券利息無法支付，涉及金額為2250萬美元（約新台幣7.1億元）。富力地產今天也傳出兩筆商票逾期，金額達人民幣3072.74萬元。

有分析認為，當務之急是緩解流動性緊張的大型房地產公司的壓力。但中國整體消費不振，居民對房地產的信心和購買能力都未恢復，開發商在新增收入減少的情況下要不斷償還債務，如果沒有政府大力的挹注，將是「不可能的任務」。（編輯：呂佳蓉）1120810

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