渣打：美元短線反彈有限 明顯轉強等2022年Q3

（中央社記者吳佳蓉台北14日電）渣打認為，隨實質利差收斂，美元指數短線反彈，有機會挑戰95點關卡，但各國央行早於美國聯準會（Fed）的升息步調將壓抑升幅，估美元指數後續將介於91至95點盤整，到2022年第3、第4季才可能明顯轉強。

渣打銀行今天線上舉辦「2021年第四季全球投資展望記者會」，展望第4季，渣打銀行財富管理處主管陳太齡點出幾項關鍵議題。

首先，他指出，主要經濟體逐步縮減購債或上調利率政策，美國聯準會暗示，最快將在11月啟動縮減聯準會資產負債表（縮表），造成市場波動加劇；但這也反映，主要經濟體對經濟復甦信心增強。

陳太齡說，加上根據經驗，從Fed縮點到升息預估還有一段很長時間，因此應不至於引起極大震盪；估Fed升息時間點將落在2023年至2024年。

此外，陳太齡指出，值得留意的是，許多國家的央行緊縮速度快於Fed，例如挪威央行9月23日終結零利率，率先升息，紐西蘭央行也在6日調高利率，與其他國家相比，美國、歐元區央行政策還相對保持寬鬆。

陳太齡認為，這將有利風險資產中長期表現，也使美元走勢承壓，美元指數短期出現反彈，可能挑戰95點，但預估之後會落在91至95點間盤整，在Fed貨幣政策相對寬鬆下，美元升幅受到抑制，預估要等量化寬鬆結束至升息初期，也就是2022年第3季、第4季美元才會明顯轉強。

其次，陳太齡提醒，全球經濟即將進入不均衡復甦的第二階段，預期未來2年，美國和歐元區的經濟成長可能更強勁且通膨溫和上升，但中國和新興市場則可能減速，加上中國持續加大監管力道，使新興市場資產面臨壓力，連帶增加未來6至12個月經濟和企業獲利成長的不確定性。

陳太齡建議，投資人應留意中國政策改革導致的「經濟軟著陸」對全球經濟復甦帶來的干擾，這可能是第4季的最大變數，預期中國監管改革與房地產去槓桿可能持續到明年，不過在官方相應推出定向貨幣及財政政策下，估風險還在可控範圍。

在投資策略方面，雖有各項干擾因素，但陳太齡認為，在全球經濟復甦基調持續下，2022年仍有利全球股票表現。

陳太齡說，隨疫苗覆蓋率逐漸提升，各國政府將施政焦點由管控「清零」轉向支持經濟成長，加上企業和消費者支出都有助獲利成長，仍相對看好全球股市和高風險債券的中長期前景；其中，偏好美股和歐元區股票。

他認為，美股受惠於強勁經濟信心及財政與基礎建設，仍是首要看好資產類別，歐元區股票預估受德國將啟動更多財政刺激支撐；然而，亞洲（日本除外）股票則受限於中國不確定性的影響，後續支撐力道較不足。（編輯：康世人）1101014

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