央行調節成匯市新常態 專家點出背後關鍵

（中央社記者潘姿羽台北3日電）今年以來新台幣升勢猛烈，9月時盤中更數度攻破有「楊金龍防線」之稱的29元整數關卡，新台幣強勢格局使得央行進場調節成為新常態；專家指出，央行緊盯匯市、頻頻調節，與台灣產業結構有很大關係。

「整個趨勢來看，（新台幣）第4季維持穩中透強的格局」，台經院六所所長吳孟道分析，美國聯準會、歐洲央行、日本央行等主要央行釋放出的流動性相當驚人，這波資金狂潮希望尋求較高的報酬率，便流向亞洲新興市場，台灣經濟基本面佳、防疫不錯，台股殖利率相對高，自然成為主要停泊處。

吳孟道直言，資金大量湧入之下，短期新台幣想要轉弱不太可能，央行也守得非常辛苦；不過央行態度到底為何，其實從央行前總裁彭淮南到現在的總裁楊金龍都一再強調的「台幣匯率動態穩定」說詞，就能窺得一二。

吳孟道說明，央行不是一定阻升或阻貶，而是希望即便升值，也是漸進有序、緩慢地升值，因為匯率波動過大，容易造成進出口商避險時產生較大匯損；換言之，央行立場是希望能穩定匯率，這對市場也是有利的結果。

匯銀主管則表示，匯率升貶如同一把雙面刃，當出口商開心、進口商就不開心，因此央行做法不是死守某個特定價位，而是強調動態穩定、減少波動。

不過市場對央行普遍有「阻升不阻貶」的印象，匯銀主管說明，台灣產業結構以中小企業為主、占比超過9成，而且許多代工廠賺的是「毛3到4」的辛苦錢，毛利普遍不高，只能靠薄利多銷扳回一城；這意味的是，當匯率有劇烈波動，獲利很容易被吃掉。

「雖然干預市場一向不是市場喜歡，大家也不是沒血沒肉」，匯銀主管表示，央行頻頻出手調節匯市，跟台灣產業結構、出口導向的特質有很大關係，畢竟央行如果完全放手不管，當金融市場波動劇烈、新台幣強勁走升時，中小企業匯損成災，挺不挺得過來，恐怕還是未定數。（編輯：張均懋）1091003

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