中華信評估亞泥現金流量強健 評等展望調為正向

（中央社記者蘇思云台北28日電）中華信評認為，亞泥中國水泥事業產生的強健現金流，將為公司累積財務緩衝空間，將亞泥評等展望由穩定調為正向，並確認亞泥長、短期發行體信用評等分別為「twA+」及「twA-1」。

亞泥主要在中國大陸與台灣從事水泥製造與銷售，2019年的EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益）達到新台幣315億元。

中華信用評等（中華信評）今天發布報告，認為中國政府有望繼續推出基礎建設計畫、放寬對房市的管制，需求在未來幾季將會加速成長；同時，水泥業者對產能進行調配，這都有助於中國水泥業在未來1至2年維持市場穩定與利潤率。

中華信評認為，亞泥的中國水泥業務，受惠產業景氣上升循環期間產生的強健現金流量，其借款對EBITDA比明顯強化到2019年的1.5倍，及2020年6月底時的1.6倍。中華信評預期，亞泥受惠中國水泥事業強健的營運現金流量，預估未來1到2年間，可協助公司小幅降低借款水準，使借款對EBITDA比維持在1.7至1.9倍間的水準。

不過，中華信評提醒，亞泥獲利能力高度仰賴水泥市場，該公司對於水泥業景氣循環波動較高的曝險水準將會持續。在水泥價格目前較高的情形下，產能淘汰進度可能較緩慢，水泥業在未來2年應持續維持產能過剩的情況。

中華信評認為，水泥需求與基礎建設、房地產市場息息相關，而前述2項產業的景氣很大部分取決於中國政府的政策方向，未來如果營建活動減緩可能會對水泥需求帶來不確定性，影響亞泥信用指標。（編輯：黃國倫）1090928

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