投信：資金未流向債市 等待企業財報救援

（中央社記者田裕斌台北11日電）近期全球股市受到美國10年期公債殖利率再創新高衝擊，全面出現大跌，不過投信表示，10月股災與2月走勢原因類似，但資金並未流向債市，等待企業財報救援多頭。

台新投信表示，此波修正與今年1月底至2月初的原因類似，市場面臨殖利率揚升壓抑股市評價的問題，但以2月5日S&P 500指數大跌4%，10年美債殖利率下跌13個基本點(bps)，10月10日S&P 500指數下跌3.3%，10年美債僅跌4個基本點相比，顯示市場資金尚未轉往債市避險，股市調整後仍可望反彈。

台新投信指出，本週股市或因殖利率短線超漲而有再修正的空間，但至10月下旬財報開始公布後，可望止穩反彈，根據Factset預估，第3季S&P 500獲利成長率達19.2%，實際數據可能超過20%，以今年以來財報週的經驗觀察，優異的數據通常對股市有正面效果，但需留意企業是否因貿易戰與成本增加而下修明年展望。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)則指出，即便近期美國10年期公債殖利率飆破至3.2%的逾7年新高，最新實質殖利率僅仍低於過往衰退均值，且過往3次衰退皆在失業率低檔時期形成，但美國目前薪資成長相對溫和，企業成本壓力較小且通膨較為溫和，預期短線美國經濟步入衰退可能性不高，對美國經濟擴張仍抱持信心。

安聯投信海外首席許家豪認為，美國聯邦準備理事會(Fed)原先規畫，仍將維持漸進式升息步調，即打算在2018、2019及2020年分別合計升息4次、3次和1次。目前市場認為聯準會11月還有可能會再升息1次，因而出現預期上的落差，但若進一步對照聯準會看法，市場有過度解讀反應之虞。

許家豪表示，現階段中性看待股市短期震盪，維持正向看待長期表現，對於債市，短線上，近期公債殖利率攀升乃重演今年2月走勢，即市場終於正視聯準會一向不變的升息近程與利率預期，短期而言市場反應過度，短期公債殖利率有可能回落。中長期，公債殖利率上檔空間可望在3.4%。（編輯：林興盟）1071011

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