川普嗆美元太強 新台幣動態穩定回不去了

（中央社記者蔡怡杼台北16日電）歐規川隨，台灣續列匯率操縱觀察名單，銀行主管分析，央行在大幅減少匯市尾盤操作，及為未來接班順利下，新台幣動態穩定已經回不去了，但長遠來說，對台灣產業轉型未必是壞事。

美國財政部日前公布總統川普上任後首份貿易夥伴外匯政策報告，台灣、中國、日本、南韓、德國與瑞士仍列入匯率操縱觀察名單。

「美國才是匯率操縱國，這種情況未來只會多不會少」銀行高層指出，川普不按牌理出牌，動輒對外拋出美元太強的說法，屢屢對金融市場掀起波瀾，尤其，為利美國當地出口，美元太強勢必非川普所樂見。

中央大學台灣經濟發展研究中心主任吳大任表示，美國自去年4月後，已連續3度將台灣列為外匯操縱國觀察名單，央行投鼠忌器已大幅漸少在匯市的尾盤操作，就是希望藉由減少對新台幣匯率的干預，以換取脫離觀察名單。

對於央行「裸退」匯市尾盤操作，匯銀主管解讀，除與美方外匯報告的緊箍咒有關外，央行總裁彭淮南即將卸任也是重要因素之一。

他說，央行減少匯市尾盤操作，有利未來接班人順利接班，因為新台幣匯率經過這兩年的大幅波動下，民眾與企業都愈來愈了解，相對穩定的新台幣匯率已經回不去了。

行庫高層指出，新台幣過去長年維持動態穩定，企業根本被寵壞了，都不進行匯率避險，只有等到匯率有大幅波動時，才會要避險，等到匯率不動時，又不做避險了。

「未來企業該避險的，就會避險」，銀行高層表示，理論上，進出口商平時就要透過金融商品從事匯率避險，但買金融商品要成本，因此，多數企業根本就不避險，大多採「自然避險」。

所謂自然避險，就是不透過金融商品積極調整各種幣別的部位，企業自然反應其進、出貨款間各幣別的匯差及價差，因此，可省去了購買這類匯率避險商品的成本。

舉例來說，A企業商品出口到美國、歐洲、中國大陸等地，且同時向這些地區進口原物料，在自然避險下，由於進貨、出貨收取的貨幣都是美元、歐元以及人民幣，且各種貨幣升貶幅不一致，因此，可規避掉部分的匯率風險。

不過，今年來新台幣升值加速，首季升幅高達6.4%，為9年來單季最大，幾乎是去年全年升幅2.4%的3倍之多，光股王大立光首季匯損就高達11.4億元，高達1個股本，且根據金融監督管理委員會統計，去年企業匯損超過1300億元，其中，金融保險業苦吞9成、1220億元、其次則是貿易百貨業的67億元，以及電腦及週邊設備業14億元。

銀行主管強調，目前看來新台幣動態穩定已經回不去了，而企業經過這兩年的震撼教育後，該避險的就會避險，或許有助企業降低對新台幣匯率的依賴，進而從提升商品價值上增加競爭力，對產業發展來說未必是壞事。1060416

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