美升息 孫明德：全球慢慢浮現錢荒

（中央社記者蔡怡杼台北15日電）美國升息1碼，台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，聯準會升息是全球貨幣政策趨向中性的導火線，投資人應該要有嗅覺感受到其對股市、債市及房市的影響，等到氣溫降到10度，再買衣服就來不及了。

星展集團經濟學家馬鐵英以及孫明德一致認為，市場已經充分預期到聯準會升息1碼的動作，升息短期對市場的影響不大，現在焦點是放在聯準會明年升息是否加快腳步，而星展預估這個情況出現的可能性很大。

馬鐵英指出，美國經濟目前已恢復到潛在成長的軌道上，且通膨風險升高，即便沒有財政刺激政策，美國明年經濟也會出現通膨風險，促使聯準會可能加快升息步伐。

孫明德分析，聯準會升息是驅動全球資金由寬鬆趨向中性的導火線，對比先前各大央行都在印鈔票救經濟，現在全球慢慢浮現錢荒的跡象，如歐洲以及日本央行不約而同的縮小購債規模，另外，中國大陸也有錢荒的問題。

當預測平地溫度降到10度以下時，中央氣象局就會發布低溫特報，孫明德引用低溫特報比喻聯準會動向對投資的影響。他說，「明年若除了聯準會升息，其他國家也跟著收錢，當大家都在收錢時，投資人應該要有嗅覺感受到天氣變化，等到10度再買衣服就來不及了」。

孫明德進一步指出，美國升息後，資金從新興國家向美元靠攏，在這樣的大前提下，對台灣的股、債市不利，建議投資人投資要注意一下，或許資金潮堆疊出來的泡沫可能消風。

同時，孫明德也提醒，當國內資金緊縮時，房市的價格破壞將加快，對建商來說，為吸引買氣，房價降價的速度可能要快一點，但銀行、壽險業則將受惠美國升息。

星展則認為聯準會升息對台灣的影響相對仍小。馬鐵英表示，美國升息最主要的影響在於全球資金的流動變化，隨著美國升息，會有愈來愈多資金流出新興市場，留回美國、配置在美元資產上，不過，台灣由於外債水平較低，影響外資對於美國升息可能的引發資金出逃的情況、脆弱性判斷上仍較樂觀。

同時，馬鐵英也提醒，美國升息後，台灣可能出現的情況是，有愈來愈多的國內資金流出，包含個人、法人都會有配置美元資產的需求，但國內資金的出走通常都是有秩序且容易管理的，因此，也不需要特別擔心。1051215

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