美評：全球衰退恐在大陸醞釀中

(中央社記者黃兆平紐約17日專電）摩根士丹利投資管理公司新興市場負責人夏瑪（Ruchir Sharma）在「華爾街日報」撰文評論，中國大陸極力「保7」正對全球產生全面性影響，新一波經濟衰退恐在大陸醞釀中。

這位暢銷書「突圍國家-追求下一個經濟奇蹟」（Breakout Nations: In Pursuit of the next Economic Miracles）作者認為，人民幣大貶及股災，全球下次衰退可能是由中國大陸製造（made in China）。

夏瑪說，全球經濟緩步復甦步入第7年，過去50年，平均每8年就會發生一次衰退，下一個經濟衰退可能正在形成中。

國際貨幣基金（IMF）曾分析，過去50年全球曾有4次大衰退，包括1970年代中期、1980年代初期、1990年代，以及2008-09年的金融風暴。

評論指出，過去美國獨霸時，它是全球經濟火車頭，只要稍微打噴嚏，消費減少，全球經濟都要遭殃。

不過，夏瑪認為，08的金融風暴讓中國大陸崛起，成為全球經濟主要動力。過去10年，中國大陸占了全球經濟擴張的1/3，美國角色逆轉，只有17%。歐盟及日本的貢獻不到1/10。

中國大陸的經濟崛起是因持續不斷、大規模的經濟刺激所致，歷史上沒有任何新興國家像大陸從2008年來如此瘋狂增債。2008年至2013年，大陸債務占其經濟約增加80%，目前在300%左右，且沒有減弱跡象。

夏瑪表示，北京當局啟動低利貸款措施試圖讓經濟「保7」，但此舉只會繼房市、股市之後，導致另一個泡沫破滅。這些令人憂心的事已讓人民幣意外大貶。

文章說，過去5季以來，大陸外匯存底從4兆美元頓失到3.65兆美元，而減少的3500億美元的一半，代表熱錢流出。民眾的沒有信心，促使經濟下滑壓力，伴隨的出口衰退導致人民幣大貶。

大陸迄今不願接受經濟下滑也是經濟超級大國正常現象，如同美國一樣，過度投資以及如雲般的債務依舊籠罩大陸經濟。

文章指出，百年來，美國雖歷經12次衰退及1次大蕭條，依舊是世界經濟超強。今年上半年，全球經濟勉強擠出2%成長，大陸不振波及不少開發中國家。現在最佳狀況是避免大陸經濟繼續下探，其他主要經濟體能發揮帶頭向上作用。

夏瑪指出，若成長依舊維持在2%-2.5%之間，意味全球經濟距離衰退不遠，債台高築的大陸正處於關鍵時刻，若成長再掉一、兩個百分點，衝擊恐難避免。死馬當活馬醫，人民幣上週依舊大貶，即可意識到目前關鍵時刻確實相當脆弱。1040818

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