歐洲版QE 歐股債受惠小心匯損

（中央社記者韓婷婷台北24日電）為了救經濟，歐洲央行(ECB) 開啟歐洲版量化寬鬆（QE），出手之重超乎市場預期，專家指出，歐元中長期看貶，歐股與歐債基金值得追蹤佈局，但要小心歐元重貶的匯損。

新光投信投資暨行銷專案總監呂忠達表示，貨幣政策並非拯救經濟的萬靈丹，但身處眼前的艱難情境，又勢必得有所作為，QE或可視為一種「買時間」的過渡性措施。

呂忠達指出，QE政策的展開，將引發歐元中長期貶值，對歐洲出口與整體經濟將會有所幫助，股市與債市也都將從中受益，歐股與歐債基金值得追蹤佈局，但要小心歐元重貶的匯損，以及烏克蘭危機惡化這兩大變數。

1月22日，歐洲央行(ECB)開啟歐洲版量化寬鬆（QE），宣佈購債規模為每月600億歐元，時限到2016年9月底，代表總規模可能達1.3兆歐元，此金額超出原市場所預料的每月500億歐元。

這是2015年上半年投資的首要大事，全球市場高度關注，歐洲央行也將成為全球另一部即將啟動的提款機。歐元盤中應聲貶值0.84%至1歐元兌1.1513美元，逼近日前觸及的11年新低1歐元兌1.146美元。

歐洲版QE的啟動，是否意味歐元區幾年來的撙節政策失敗？QE能夠挽救經濟停滯危機嗎？

呂忠達分析，就現況而言，歐豬國家脫離加護病房絕無疑義，不過歐債危機期間，德國總理梅克爾強勢主導歐元區撙節政策，雖然度過金融危機，但高負債國家實施一段時間下來的後遺症，已相繼浮現，由於公共開支收縮，影響到整個內需，需求弱化則導致經濟衰退，以及失業率飆高，並且蔓延到其他歐元區國家。

短期內，制裁俄羅斯的地緣政治風險，衝擊企業與消費者信心，而高失業率及疲軟的信用成長，也抑制了經濟復甦的力道。

其他例如高齡化人口結構、債務累積、高社會福利制度等眾多負面因素，都讓經濟壓力重重；美國前財政部長桑默斯曾提出警告，經濟成長停滯將成為歐、美先進國家的「新常態」。這種情況下，要恢復真正的成長，只能靠結構性改革，但可能引發的民意反彈，又使得政治領袖為之卻步。

他認為，歐元區各國的經濟狀況差異極大，偏偏同樣採用歐元，各成員國沒有自己的貨幣政策，無法利用匯率調控景氣，以致於所有的壓力，都集中到歐洲央行的政策上。

歐洲央行的菁英深知，貨幣政策並非拯救經濟的萬靈丹，但身處眼前的艱難情境，又勢必得有所作為，QE或可視為一種「買時間」的過渡性措施。

QE政策的展開，將引發歐元中長期貶值，對歐洲出口與整體經濟將會有所幫助，股市與債市也都將從中受益，歐股與歐債基金值得追蹤佈局，但要小心歐元重貶的匯損，以及烏克蘭危機惡化這兩大變數。

呂忠達在創投公司、外資、投信、證券、立法院國會助理合計擁有24年年資，美國羅徹斯特大學(University of Rochester)企業管理碩士(MBA)，主修財務金融與服務業行銷，現任新光投信投資暨行銷專案總監、台灣金融研訓院 大陸金融業務顧問暨菁英講座。1040124

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