陸降進口關稅 瑞銀：對陸企影響有限
（中央社記者吳家豪台北28日電）瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發布最新研究報告表示，儘管中國大陸針對部分消費品的進口關稅下調幅度不小，但對中國大陸本地企業的影響可能比投資者的預期更小。
中國大陸財政部日前宣布，自12月1日起，將下調部分消費品的進口關稅，有效稅率平均下調7個百分點。高挺總結了受影響的消費品行業，並指出從中國大陸政府的角度而言，此次下調進口關稅背後有2大意圖。
首先，高挺認為，此次關稅下調可被視為自2015年年中以來下調消費品進口關稅的延續。此項政策的最初目的是刺激消費、穩定經濟成長，因為當時零售銷售和GDP（國內生產毛額）成長雙雙放緩，下調關稅體現出政府有意促進消費升級、吸引海外消費回流，並滿足人民群眾對更美好生活的需求。
根據瑞銀證券觀察，中國大陸消費支出已經發生了結構性變化，基本需求所占的比例下降，可選消費品和服務的比例升高。高挺認為，中國大陸政府在利用這些結構性轉變來促進經濟轉型，而下調關稅僅是政策的一部分。
高挺表示，下調進口關稅的另一個意圖是減少貿易順差、緩解來自交易夥伴國的壓力。中國大陸的貿易順差於2015年觸及高點，因此，自那時起增加進口就是商務部的目標之一，藉此降低貿易順差、安撫交易夥伴國的不滿。
但高挺認為，此次下調關稅對於平衡中國大陸貿易量和結構方面的作用可能有限，因為現今消費品在整體進口中僅占較小部分。在上世紀90年代，中國大陸進口最多的是工業製成品（尤其是機械）及加工零組件，但今天，中國大陸是大多數大宗商品、加工零組件和電子產品較大的淨進口國。
雖然此次關稅下調乍一看幅度不小，但高挺認為，對中國大陸本地企業的影響可能比投資者的預期更小。第一個原因在於部分消費品的有效稅率自2015年以來已經下調，因此實際有效稅率的下調幅度並不像官方所顯示的那樣大。
第二個原因是受影響的消費品大多是縫隙產品（例如特殊嬰幼兒配方奶粉）、或是中國大陸企業有明顯競爭優勢的產品（例如家電）。高挺認為，就零售商而言，這對免稅產業的影響有限，因為蒸餾酒、化妝品和香水的零售價差仍較大。
不過，高挺指出，由於稅率差別縮小，新政可能會對跨境電商產業帶來正負兼有、甚至微幅負面的影響。另一方面，高挺認為下調關稅可能對國際化妝品、香水和服裝企業是利多，因為與中國大陸本土企業相比，國際企業的品牌形象和產品品質更好。1061128
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