美股崩道瓊狂瀉逾千點 背後原因一次看

（中央社紐約5日綜合外電報導）華爾街股市今天創下6年半來最大跌幅，其中道瓊指數狂瀉逾千點，創美股史上最大跌點，連續2個交易日來總計崩跌超過1800點。

美國有線電視新聞網（CNN）解析這次美股崩跌背後的4大原因。

華爾街股市從美國大選後穩步走高，原因之一是經濟強勁。失業率處於歷史低檔，就業市場職缺數量超過求職人數。

企業開始調高薪資留才或招募新人。企業終究必須提高銷售價格，因應薪資上揚。這在經濟學中稱為通貨膨脹。

美國經濟雖然穩定成長近9年，但通膨依然沒動靜，不可思議的低。聯準會的工作是升息對抗通膨。但過去10年來，聯準會擔心升息可能會扼殺經濟復甦，甚至導致物價下滑，而未能大力升息。

聯準會計畫今年慢慢升息，只升息3次。不過，一旦通膨攀升，聯準會升息速度和幅度可能比原先計畫更快、更大。

一旦聯準會升息，借貸成本會增加。這意味著企業償還貸款費用增加，進而侵蝕獲利。也表示美國民眾要償還的房貸和信貸跟著增加。

過去一年股市大漲另一個原因是，企業獲利穩定成長。企業的體質穩健，投資人會帶動股價上揚獎勵企業。

一旦利率大幅攀升，股市通常挫跌。市場投資人開始擔心企業獲利速度將減慢。

股市因為有不錯的報酬率而成為投資人追捧的對象。美國公債殖利率這麼低的情況下，不少股票的股利顯得比較好。

但是，股票投資風險比債券高，美債有美國財政部擔保。當債券殖利率開始攀升，投資人會從股市撤出一些資金，轉進較安全妥當的債市。

美債殖利率2日觸及4年高點。不久前通過的稅改迫使財政部舉債更多的資金，增加債券供應量。債券供過於求讓債券下跌。而債券價格和殖利率走勢相反。債市投資人希望殖利率更高，債券才值得投資。

通膨也不利債券。一旦借貸成本攀升，債市投資人希望報酬率更高、殖利率更高。而安穩投資的殖利率誘人讓股市頓時顯得較無吸引力。

美股自2016年11月以來幾乎是直線上揚，這是不健康的。分析師認為，股市早就應該回跌5%，甚至出現10%的修正。

一段降溫期是好事，這會讓股票變便宜，更吸引投資人，尤其在潛在企業體質健全，銷售和獲利都強勁的情況下。

高處不勝寒的股市本週終於開始腳踏實地，雖然只是一點點。市場投資人不禁好奇這是否為修正走勢的開始。（譯者：劉淑琴/核稿：盧映孜）1070206

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