瑞銀：金價將走弱 非抗通膨理想商品

（中央社記者潘姿羽台北29日電）通貨膨脹來勢洶洶，為避免錢包愈來愈薄，民眾多會選擇投資理財，將資產做更好運用，不過瑞銀認為，金價未來12個月將朝每盎司1600美元下跌，「不認為黃金是很好的抵銷通膨商品」。

瑞銀今天舉辦全球2021下半年展望與投資策略電話會，瑞銀財富管理投資總監辦公室股票分析師陳彥甫指出，投資人需留意5大風險，通膨持續攀升、成長不如預期、COVID-19疫情捲土重來、中美緊張局勢升溫以及縮減恐慌。

陳彥甫表示，股市已上漲至歷史新高，部分投資者開始關注潛在的下行風險，並考慮是否應獲利了結，還是等待情況更加明朗時，再投入更多資金；他認為，以股市來說，下半年還會有高點，「亞洲機會比歐美多」，主因是上半年防疫表現不太理想，下半年有機會迎頭趕上。

至於未來潛在風險，陳彥甫認為，多數投資人最關注的還是通膨以及貨幣政策轉向的影響，高通膨雖是短期現象，但確實存在較大不確定性，必須密切留意。

陳彥甫進一步提醒，投資人布局抗通膨標的時，必須留意黃金並非理想標的，而且未來一年有下跌可能。

陳彥甫說明，黃金確實在投資組合中具有降低波動的作用，但從歷史數據來看，黃金與通膨的相關性較低，且因美國聯準會立場轉變、美國實際利率朝零回升，以及美元在未來12個月內走強，預期金價未來12個月將朝每盎司1600美元下跌。

陳彥甫表示，去年有段時間黃金大漲，背後原因除了利率往下走，也有資金大舉流入的因素，如今利率走高，而且市場復甦會讓資金流向經濟反彈受益的類股，綜合上述因素，「不認為黃金可以抗通膨」。

另外，陳彥甫指出，上半年通膨因素一部分是供需不平衡，歐美經濟復甦使得需求大量釋放，一部分則是半導體缺貨影響，不過「最壞的時間差不多要過去了」。

陳彥甫認為，半導體廠商拚命增產、調整產線，因此半導體缺貨情況應該在今年第2季、第3季見頂，但要完全讓半導體供需恢復正常，還需要一段時間，可能要到2022年、2023年。

至於投資人擔憂縮減恐慌的潛在風險，陳彥甫說明，美國聯準會縮減購債對於全球股市會造成影響，但從2013年縮減恐慌的事件過後，這幾年聯準會很清楚要如何與市場溝通，因此「震盪一定會有，但是這個震盪應該不會特別大」（編輯：黃國倫）1100629

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