孫明德：因美中貿易戰資金回流 有利商辦市場

（中央社記者潘智義台北21日電）台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德今天指出，明年景氣下滑，投資意願減少，民眾買房謹慎小心，但因美中貿易戰及中國查稅影響，台商資金回流台灣，有利商辦市場。

孫明德在中信房屋宅指數發布會後受訪時表示，台商資金回流，在工業區找廠房或找商辦都是房市的商機，雖然美國明年景氣有疑慮，台灣明年景氣也不算好，壓低購物消費及投資意願，民眾買房依然謹慎小心，但中央銀行不升息，房市卻也無致命的壓力；反觀美國升息，房市壓力就很大。

他分析，美國經濟成長率衰退的疑慮增加，使近日美股大跌，理論上短天期公債殖利率應低於長天期公債殖利率，但2年期美國公債殖利率近來已高過5年期公債殖利率，市場對美國明年經濟成長可能衰退已產生疑慮。

他直言，若2年期美國公債殖利率也高於10年期公債殖利率、出現這種「倒掛」現象，美國經濟成長率可能在未來3至6個月衰退。

他說，2001年的網路泡沫化、2008年的金融海嘯，美國公債殖利率都出現上述「倒掛」現象。

他認為，美國總統川普應該也知道美國公債殖利率間出現警訊，而中國近來也為避免美中貿易戰傷及兩國經濟，在互惠的情況下，擴大採購美國商品，降低美國進口商品關稅，或許對美國經濟有一點幫助。

不過，他說，美國內部金融緊縮，聯邦準備理事會升息，造成美股大跌，也反映對明年經濟成長的疑慮。但現階段美國若不升息，明年壓力更大，先釋放一些壓力對經濟還是比較有幫助，甚至市場預期明年美國聯準會兩次升息，為緩和對市場衝擊，兩次升息時間也會拉開距離。

另外，他認為，雖然九合一選後兩岸關係緩和，帶動中南部觀光與買氣，以及房市增溫的說法，但明年台灣整體景氣不算好，整體房市也不易大好。（編輯：張均懋）1071221

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