投顧指明年台股承壓 點出2內憂2外患

（中央社記者田裕斌台北18日電）開發金控旗下凱基投顧發表明年台股展望，認為台股面臨「庫存過高」與「新品缺乏」兩個內憂，「貿易大戰」與「資金流出」兩個外患，將使台股承壓。

凱基投顧表示，台股明年以中小型股最具反彈潛力，儘管整體景氣難以樂觀，惟仍有許多趨勢明確向上或新規格/新應用的次產業逐漸形成，加上許多中小型個股目前評價已逼近2011年與2015年低檔，台股扣除市值前10大個股後，股價淨值比一度出現1.09倍的超低水準。

凱基投顧指出，包括5G帶動PCB相關材料的規格升級、網路流量成長帶動資料中心的擴建需求、手機產業往OLED升級帶動驅動IC需求、電動車與自動駕駛增強汽車電子應用擴大、運動休閒人口增加帶動運動鞋服需求攀升、美國聯邦準備理事會(Fed)升息將擴大銀行外幣放款利差及塑膠原料芳香烴下游利差擴大等7大產業，將是明年台股亮點。

凱基投顧分析，全球科技業下游庫存截至第3季已連續3個季度相較平均高出1個標準差，這個現象在過往僅發生在2008年、2011年、2015年等系統性風險當時，目前恐出現科技業的庫存風暴，同時貿易戰終將導致終端需求減緩下，恐使本波庫存調整延續至明年下半年，且包括人工智慧(AI)、物聯網(IoT)及5G等殺手級應用尚難成氣候下，預期科技業未來1至2年需求將面臨結構性停滯的窘境。

此外，包括台韓出口數據轉弱、央行政策緊縮、貿易爭端、地緣政治等4大複合式利空將持續觸發國際資金對新興市場與台股的拋售潮，造成資金流出，短期由於中國大陸Android手機與塑化產品可能在農曆年前後出現短期的季節性補庫存需求，搭配貿易戰、財報與Fed升息空窗，應有助台股反彈。（編輯：黃國倫）1071218

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