中國金融與債務風險 IMF示警

（中央社記者鄭崇生華盛頓6日專電）國際貨幣基金（IMF）今天表示，中國應在穩定成長下追求經濟與金融改革，但地方政府過度追求高成長，刺激信貸擴張，像是影子銀行的問題，將給中國金融的穩定帶來風險。

影子銀行是指正式銀行體系外，一些擔當信貸角色的金融機構，像對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司等等。

IMF今天公布中國金融體系穩定評估報告，在這份耗時2年多完成的報告中指出，若按照購買力平價（PPP）計算，中國國內生產毛額（GDP）已居世界首位；另外，從絕對規模看，中國已擁有世界上最大的銀行體系，債券市場世界第3，中國股票市場僅次於美國，世界第2。

中國金融體系中，銀行仍占主導，截至2016年，銀行資產規模已約達GDP的310%。然而，中國的金融穩定，在各領域都有根本且系統性風險，亟待解決。

IMF尤其指出，健全的微觀審慎監管與不良信貸、債務積壓和「影子銀行」的顯著風險，這兩者間有衝突。

首先，為支持就業和經濟成長，貨幣與財政政策仍持續擴張，有「強大的壓力」讓無生存能力的企業持續經營，造成不良信貸擴張，不只企業債務居高不下，居民債務也迅速增加。

截至2015年底，企業債務已達GDP的165%，傳統產業和衰落產業集中地區，「信貸密度」（支持GDP成長所需的信貸量）成長更快。

其次，高風險貸款從銀行轉向監管較不完善的領域，包括資產管理公司和保險公司在內的非銀行金融機構，一些投資產品迅速增加，成長速度甚至高過銀行部門，在這一高度互聯的間接貸款系統中，形成監管挑戰。

第三，為配合維穩，中國的金融機構不願讓散戶投資者承擔損失。人們則有預期心理，即政府會對國有企業和地方政府融資平台發行的債務提供擔保，股票和債券市場有波動，政府又採取措施穩定市場，這都導致道德風險和過度的風險承擔。

評估小組在中方提供部分監管數據下、對中國33家銀行進行償付能力的壓力測試，在重度壓力下，除中國四大銀行外，多數參試銀行出現資本不足，33家參試銀行的不良貸款率也從1.5%驟升至9.1%。

報告提到，中國政府包括「最高層」當局已認識相關風險，並積極採取措施，包括加強系統性風險監控，完善監管以及轉向實行功能性監管。

中國自2011年首次接受IMF與世界銀行共同執行的金融部門評估規劃（FSAP），而最新報告是2015年起，FSAP評估團多次與中國相關部門諮商詢問，作出的相關結論。

報告還指出，中國的金融科技發展迅速，促進包容性，但也敦促北京應發展數位金融監管架構，以在創新與安全和穩健間取得平衡。

另外，IMF指出，北京在加強反洗錢與反恐融資上有進展，但仍呼籲官方要克服不足。1061207

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