川普貿易政策轉彎 台灣短期出口添動能

（中央社記者蔡怡杼台北 5日電）因高舉反體制旗幟，成為美國史上最狂總統的川普，如今多項政策頻頻轉彎。星展集團強調，川普貿易保護風險降溫，有助台灣短期出口。

川普政策可大致分為財政擴張以及貿易保護兩大面向，即一方面希望透過財政擴張，提高美國經濟成長速度，並吸引資金回流美國，另一方面則希望透過貿易保護縮減貿易赤字，以達到促進經濟成長的目的。

目前看來，川普財政擴張政策實際進展緩慢，稅改方案基本上還只是綱要，沒有太多的細節，未說明如何避免財政赤字、對政府債務造成的衝擊等，星展集團預期美國稅改方案最終規模可能縮水。

在貿易保護政策方面，川普也做出了明顯的變化，他在 4月出台稅改方案時，未納入邊境調節稅，另外，美國也未如先前承諾對中國大陸以及其他亞洲國家徵收懲罰性關稅，且美國財政部並未指定中國大陸或其他亞洲國家為匯率操縱國。

「川普貿易政策的轉變是情有可原的」星展集團經濟學家馬鐵英表示，美國對亞洲10國的貿易依賴度大於亞洲對美國的依賴度，若美國與亞洲爆發貿易戰，美國恐怕是輸家。

基於這些現實的考量，可以解釋川普貿易政策為什麼轉彎，做出務實的改變。而美國貿易保護風險的降低，對台灣來講是一件好事。馬鐵英表示，這是因為美國會保持進口開放，另一方面，若財政政策可以部分兌現，則美國需求將會增加，這有利台灣短期出口表現。

雖然當美國需求上升時，對台灣出口將是一件好事。但馬鐵英也提醒，從長遠角度來看，川普政策使得台灣貿易競爭力以及投資競爭力面臨很多潛在挑戰。

星展預期，川普會持續推行有利於美國自身的雙方自由貿易協定，而屬於小型經濟體的台灣將處於劣勢，這是因為川普會對亞洲更多國家施壓，要求他們對美國開放市場，這會使得美國出口的產品在這些國家更具市場競爭力。

馬鐵英說，當美國出口競爭力增加時，從另一個角度來說，也意味著台灣出口貨物在國際市場上將面臨更多競爭。另外，台灣若與美國協商自由貿易協定，也會面臨來自美國要求開放國內市場的壓力，要求進口更多的美國產品，如美牛、農產品等敏感項目。

另外，川普稅改會持續往前推進，而美國全面減稅等於美國投資競爭力的增加，使得在美國投資更具吸引力，不只企業回流美國，甚至台灣的企業也可能因此擴大或赴美投資。

星展指出，目前美國企業的所得稅稅率為40%，比台灣的17%高出很多，但根據世界銀行計算勞工照顧等強制性供款後，美國企業實際稅率為44%，台灣則是34.5%，兩者間差距明顯縮小。

馬鐵英表示，美國是台灣第二大外人投資來源地，同時，美國也是台灣第二大對外投資目的地，若美國投資競爭力上升時，不僅台灣FDI（外人直接投資）可能減少，投資外流得情況會進一步增加、投資外國的現象會更加嚴重。1060605

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