花旗：微利時代 投資布局應重收益

（中央社記者蔡怡杼台北21日電）全球主要市場經濟表現不如預期，展望2016年第2季，花旗銀行表示，目前股市標的挑選難度提高，面臨低利率時代，投資人可以收益為布局重點。

花旗（台灣）銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示，2015年以美元計價的全球貿易額創下2009年金融海嘯以來首度萎縮，且根據CPB荷蘭經濟政策分析局報告，全球貿易自2014年至2016年1月崩跌23%，顯示出口導向市場面臨重大挑戰。

王進彰指出，面臨低度成長且波動頻繁的環境，股票市場選股難度增高，投資人不應對異軍突起的股票有過高的想像空間；反之，具「收益」特質的固定收益商品，相對是投資人在微利時代應著墨的標的。

當經濟成長不好、資本利得為負時，股利收益可彌補總體報酬。花旗以美國市場經驗舉例，1982年至1999年間景氣上揚，股利占總報酬比率為24%；2000年至2015年，股利收益占總報酬達95%。

王進彰強調，除非預期2016年經濟復甦將優於1982年至1999年間的景氣擴張循環，否則在低度成長環境中，總體報酬表現仍將由股利收益主宰。

對抗微利時代，固定收益商品具穩定報酬效果。王進彰表示，微利時代下投資人可以收益為布局重點，依自身風險度考慮介入有配息效果的高收益債或投資等級公司債，並留意新興市場風險。1050421

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