美國狂升息 專家:中國貨幣政策走自己的路
(中央社台北13日電)美國聯準會(Fed)狂升息,機構專家表示,中國貨幣政策自主性明顯提升,沒有跟著已開發國家採取激進刺激措施;短期仍有人民幣貶值、出口不確定性等壓力,必須施加有前瞻性的政策應對。
據中國新聞網13日報導,廣發證券全球首席經濟學家沈明高於專訪中作上述表示。
沈明高表示,中國貨幣政策在過去10年的自主性明顯提升,這體現在3個方面,包括堅持貨幣政策正常化紀律,沒有跟隨已開發國家採取激進刺激政策;貨幣政策市場化提高,減少數量干預,提升利率和匯率市場定價能力;加強宏觀審慎管理,避免重大系統性風險發生。
沈明高認為,中國貨幣政策自主性空間取決於「提升增長的自主性」和「提升經濟增長的效率」。中國經濟內循環能力越強,經濟發展獨立於已開發國家可能性就越大,參與外循環的主動性也越高;國與國間的競爭主要是增長效率競爭,效率是決定貨幣政策的錨。
他說,一個國家的本幣匯率,短期由實際利差決定,中期由貨幣政策差決定,長期由經濟基本面決定,其中核心是增長效率,包括製造業的競爭力。
沈明高指出,主要已開發國家與中國貨幣政策的不同調並不常見,今年以來出現這種情形,主要原因在於經濟基本面不同步。以美國和中國各為代表的EM(新興市場)滯、DM(已開發市場)脹,這是導致美國加息、中國減息的根本原因。
美國加息會產生短期影響,例如,壓縮中國貨幣政策調整空間、中美出現負利差加大人民幣貶值壓力;美國經濟加息帶來經濟衰退,使得全球總需求情形惡化,增加中國出口的不確定性。
沈明高建議,應該重視外部環境的不確定性及其變化,及時採取有預見性的政策措施,增加政策透明度,以穩定市場和投資者預期。
他強調,可考慮適度減少或降低對房地產投資拉動經濟的依賴(去地產化);把握信貸下行週期中直接融資的機遇;關注消費、提升消費占比;布局具有規模和創新優勢的長板產業;提高困境資產的處置能力,「這樣的環境恰是消費和製造業升級的難得機遇」。(編輯:李雅雯/張淑伶)1110913
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