人行意外降息 穩定人心意味濃

（中央社記者尹俊傑上海27日電）中國人民銀行（大陸央行）今天宣布降息並定向降準，出乎市場意料。在陸股因投資人臆測貨幣加碼寬鬆暫緩而大跌後，人行選在週六「放紅包」，穩定人心意味濃。

上海股市自12日登上這波牛市高點以來，已拉回19%，空頭市場近在咫尺。除了年中資金吃緊，投資人對貨幣寬鬆的預期轉向，造成「政策盤」鬆動，也是陸股近期不振的因素。

人行傍晚宣布，自28日起，金融機構1年期貸款基準利率調降0.25個百分點至4.85%；1年期存款基準利率調降0.25個百分點至2%。這是2014年11月以來，人行第4度降息。

與此同時，人行同步定向調降存款準備金率。28日起，對「三農」（農業、農村和農民）或小微企業貸款達到一定比例的銀行降準0.5個百分點。

人行4月全面降準，5月接著降息，市場原先預期寬鬆政策將持續加碼，以在中國大陸製造業、外貿、物價數據都不盡理想之際，以寬鬆貨幣環境提振經濟成長。

不過，人行之後遲遲沒有出手，市場盼循前例降息後短時間內降準，一直停留在「只聞樓梯響」階段。

海通證券6月中旬的報告指出，大陸國務院10日召開的常務會議內容中，隻字未提寬鬆貨幣政策，通篇強調積極財政政策，由此可見近期政策重心明顯從貨幣政策轉向財政政策。

人行主管的大陸金融時報25日更引述專家觀點報導，人行貨幣政策正處於觀望期，是否繼續出手要視經濟狀態而定，6月已無降息、降準的可能性。

在陸股首次公開募股（IPO）頻繁，凍結大量申購資金之際，投資人的寬鬆預期心理被澆一盆冷水，股市表現猶如洩了氣的皮球。

滬股19日大跌6.42%，媒體才形容為端午「劫」，26日又崩跌7.40%，連續兩週上演「黑色星期五」。

對人行突如其來「雙降」，中原證券首席經濟學家袁緒亞向新浪財經表示，這是人行對大陸當前實體經濟、流動性、資本市場的及時操作，有意穩定資本市場信心，歷經兩週調整的陸股29日有望反彈。

但民生證券研究院宏觀研究中心認為，大陸監管層降槓桿引發的市場恐慌情緒已形成，「雙降」對陸股提振作用有限，若引發槓桿資金非理性追捧，反而可能使監管再度趨嚴，對市場不見得是好事。

人行在官網就降息與定向降準決策答覆記者提問的文章中，絕口不提「救市」說，但提到近期受IPO凍結巨量資金影響，銀行間市場利率有所上升，才決定在整體流動性仍充裕之際定向降準。

人行這次「送紅包」能否拉抬陸股下週表現，仍在未定之天，但可以確定的是，在大陸第1季經濟成長創6年來新低後，貨幣加碼寬鬆能否在穩定市場人心後刺激實體經濟，才是要長期關注的重點。1040627

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