挪威主權基金為後代謀福
挪威雖以豐富天然資源致富，但政府深知這項優勢終有耗盡一天，而以審慎且嚴謹態度操作主權財富基金，讓後代無後顧之憂，不失為為財政尋求永續發展之道的良好借鏡。
文／尹俊傑 （中央社編譯）
挪威政府退休基金是由兩個完全分離的主權財富基金構成，其一為政府退休全球基金（Government Pension Fund Global, GPFG）；另一為政府退休挪威基金（Government Pension Fund Norway, GPFN）。前者之前稱為挪威石油基金（Petroleum Fund of Norway），2006年1月更名，以石油收入投資海外；後者規模則小得多，且只限投資在挪威股市掛牌的國內企業。
截至2012年第三季，GPFG總規模達到3.7兆挪威克朗（約新台幣19.87兆元）。根據顧問公司羅比尼全球經濟公司（Roubini Global Economics），GPFG是全球最大的主權財富基金，遠勝阿拉伯聯合大公國阿布達比投資局（Abu Dhabi Investment Authority）轄下約4,000億美元（約新台幣11.8兆元）的資產。GPFG也是歐洲最大的退休基金，規模甚至超越全美最大的公共退休基金──加州公務員退休基金（CalPERS）。
GPFG是在1990年以石油基金之名成立，目的是挪威石油業大筆盈餘（主要來自企業稅收和探勘執照收費等）的管理和投資，讓政府在油價下跌或國內經濟萎縮時，在財政政策上仍有操作空間，也是在人口老化和石油收入勢必將減少的情況下，用來因應財政挑戰的工具之一。該基金極少炒短線，著眼長期投資，但也保留必要時可供動用的彈性。
雖名為「退休」基金，但GPFG卻沒有支付退休金的正式責任，何時會用來支應日後的退休金撥付，相關政治決定至今也還未出爐。不過2006年修法更名，從原石油基金併入政府退休基金，凸顯了該基金保留當今財政收入、妥善投資，在未來公共退休金成本高漲時造福後代子孫的角色。
根據挪威《政府退休基金法》，財政部有管理GPFG的正式責任，須向挪威國會報告，但實際操作則是交由挪威央行（Norges Bank）1998年成立的獨立資產管理單位─挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management, NBIM）。
自1998年以來，GPFG獲准將高達40%的資產投資在國際股市，2009年6月股票投資比重調高到60%，固定收益債券占35%至40%，從2010年起加入挪威以外地區的不動產，投資上限訂在5%。為了避免讓挪威經濟過熱，GPFG的資本都用來投資海外，其投資項目與時俱進，不墨守成規，除目前持有全球股市約1%外，也加進不動產等資產級別，擴大進軍新興市場，同時調整債券投資組合，也儘量避開債務負擔愈來愈重的國家。
2012年第三季，GPFG因美國和歐洲等地央行加把勁振興經濟成長，刺激全球股市回升，而有4.7%報酬率，當季獲利1,670億挪威克朗，扭轉第二季虧損2.2%的頹勢。NBIM執行長史林斯塔德（Yngve Slyngstad）表示：「這項結果主要拜全球股市勁揚所賜，其中歐洲漲最多。」GPFG的持股部位約一半就是在歐洲。
挪威財政部資產管理部主管郝格魯（Paal Haugerud）去年10月表示：「這支基金的風險大多集中在股市風險。為更長期發展投資策略，尋找風險溢酬（承擔風險以賺取超額報酬）的其他來源是自然之舉，提升報酬並進一步發展的策略方式之一，將會是觀察不同的風險類別。」
因此，去年12月便傳出GPFG打算投資約110億美元，進軍美國不動產市場的新聞。史林斯塔德當時在彭博社紐約總部受訪時說：「美國是投資不動產市場的下一步。」
本網站之文字、圖片及影音，非經授權，不得轉載、公開播送或公開傳輸及利用。
