先放後管出問題 中國P2P起落一次看懂

（中央社台北12日電）就在幾天前，浙江單親媽媽王倩因投資P2P血本無歸並反遭官方打壓而自殺。中國P2P數月以來如骨牌效應般出現倒閉潮，王倩的死讓外界更想對這一切追問「為什麼」，但弊端其實多年前已浮現。

P2P（Peer-to-Peer lending）是指個體和個體之間透過網際網路平台實現的直接借貸。個體包含自然人、法人及其他組織。

中國最早的P2P網貸平台成立於2006年，但是直到2011年才進入快速發展期，2012年邁入爆發期，當時較為活躍的P2P約400家。

2013年開始，P2P以每天1到2家的速度飛速成長。據不完全統計，當時包含線下放貸的網貸平台，每月交易額近人民幣70億元（約合新台幣315億元）。

P2P如百花齊放的同時，業者跑路的消息也不斷傳出，許多出問題的P2P公司玩起了集資，將錢用於自身發展或對外投資，或是以高利息為誘餌，非法吸金後直接消失。

面對業者倒閉，透過P2P放款的投資人則是投訴無門。當時北京有「網金寶」，深圳有「科迅網」，上萬名受害人損失金額從數千到上百萬不等，總數估計達數億元。

官方深知P2P的隱憂，中國人民銀行曾於2013年的年報中提出網路金融3大風險，例如P2P借貸平台會累積大量資金，容易發生挪用資金甚至捲款潛逃風險。

雖然如此，為了激發經濟活力，在官方大力鼓勵金融創新的背景下，包括P2P在內的網路金融成為寵兒，甚至寫入政府施政報告中。

中國政府希望透過網路金融發揮草根金融的優勢，解決中小微企業融資難的問題，並藉此促成傳統金融加快改革。各監管部門因此相繼逐步放鬆監管力度，公布系列有利於市場創新和業務擴展的措施，金融市場迎來大繁榮。

在政策往往「先放後管」、「行政力量大過市場」的中國，據陸媒法治週末報導，2012至2017年，中國金融市場走過一個「由放鬆管制、鼓勵創新、業務爆發、槓桿提升、違約增多、風險積累，到加強監管、限制業務、降低槓桿和嚴控風險」的循環過程。

專家表示，中國政府約於2016年開始在多種政策中提出去過剩產能，如今產業去產能已近尾聲，但金融領域的去產能、也就是去槓桿才剛開始，市場上許多P2P平台倒閉、負責人跑路，就是政府去槓桿的結果。

北京天則學術委員會副主席蔣豪稍早前在外媒撰文分析，由於體制因素，中國的金融壟斷、金融壓抑嚴重，隨著網際網路快速發展，「金融自由化」找到了土壤，提供投資者和貸款人便捷的撮合平台。

文章指出，相較於已開發國家較為健康的金融環境，中國投資人除了要面臨正常經濟狀況下的經濟風險，還要承擔體制機制不健全而產生的監管漏洞風險。整個中國的金融業，信用制度的缺失和薄弱都是根本問題。

陸媒第一財經日報曾披露，今年前5個月，中國平均每個月有20家P2P平台倒閉；6、7月則有逾180家平台出現狀況，包括公司負責人失聯或平台倒閉。

P2P如骨牌般接連出狀況後，部分受害者8月初曾經串連到北京請願，卻遭警方強行送走，以免事態擴大造成模仿，引發失控的連鎖效應。據報導，當時有上百名警力包圍銀保監會。

北京當然不是唯一阻止P2P受害者請願維權的例子。來自浙江省杭州市的王倩在遺書中說：「去上海找股東要錢，出來驅趕金融難民的警察比維權的人都多。去上海信訪局反映，幾百人被一群警察和協警暴力驅趕，這也是我親身經歷的警察打人。」

王倩遺書寫道「這個國家太令人失望」。她對自己的孩子說：「希望你好好讀書，長大後出國留學移民。」

中國P2P行業未來何去何從有待觀察。據中國首家P2P網貸理財行業門戶網站「網貸之家」數據，截至8月底，網貸行業正常營運平台計1595家，比7月底減少50家；8月停業及問題平台有63家，其中13家為新發現停業和問題平台。

數據顯示，8月P2P網貸行業的成交量為人民幣1193.27億元，比7月下降17.57%，與2017年同期相比大幅下降52.18%。（編輯：周慧盈/楊昇儒）1070912

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