國泰林啟超：央行續提打炒房 新台幣明年下半年趨貶

（中央社記者蘇思云台北8日電）國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，這次通膨主要是供給面因素造成，高通膨情形可能還會持續。如果美國升息、美台利差開始縮減，預料新台幣在明年下半年會有趨貶壓力。

台灣央行預計16日舉行第4季理監事會議，林啟超認為，房價是央行首要關切重點，預期這次會議可能進一步對房價做選擇性信用管制。

國泰世華銀行今天舉行2022全球投資趨勢論壇，瑞信亞太區私人銀行大中華區副主席陶冬與林啟超跨海同台。

林啟超表示，投資布局要留意高通膨、央行貨幣政策緊縮、企業獲利成長放緩等三大要素，提醒投資人做好2個心理準備，第一是股票投報率難再現今年榮景，第二則是資金輪動將更加快速。

林啟超提到通膨議題，主計總處昨天公布11月消費者物價指數（CPI）年增率達2.84%，美國聯準會（Fed）原本說通膨是暫時性的，近期也改稱可能比預期來得久。

他認為，通膨率高位可能不是這幾個月就會結束，塞港問題短期還會持續，通膨可能比外界想得更久，要看明年下半年是否有機會好轉。

林啟超表示，Fed很可能會加快縮減購債（Taper）規模，從原本每月減少購買150億美元增加到300億美元，明年3月Taper可能就會結束，美國則可能在明年6月展開升息循環，預料會跟美國2015年情形接近，先升息然後看外界狀況，應該不會到連續升息。

不過，林啟超認為，過去歷史脈絡中通膨多是需求因素造成，但這次看起來可能是供給面因素較多，貨幣政策效果相對有限，對Fed而言可能也要持續觀察。

至於匯率部分，林啟超表示，隨著美國貨幣供給速度開始放緩，美元幣值今年也走強，預估美元明年仍是較強格局。新台幣預計到明年上半年仍會較強，原因除了貿易順差外，央行今年以來拉尾盤也不像過去明顯。

不過，明年第2季後，林啟超認為，美台利差可能隨著美元升息開始縮減，加上如果解封後帶動換匯需求，新台幣會有一點趨貶壓力，新台幣明年預計還是「七上八下」（指1美元對新台幣27元到28元間），但是七的頻率會少一點。

展望明年台灣央行貨幣政策，林啟超認為，央行優先關注順序是房價、物價、最後才是匯率，從近期房價議題來看，台灣央行在12月的理監事會議中，可能進一步對房價做選擇性信用管制，未來1年的影響範圍只會更大、更嚴格。至於升息部分，前提是美國若提前升息，台灣明年下半年可能就有升息一碼（即0.25%）的空間。

資本市場部分，林啟超表示，雖然美國開始縮減購債，但是市場資金仍然滿溢，對股市仍有支撐力道，股市高點可能常態化，但是，投資人必須留意，明年的股、債投資報酬率很難再出現今年的榮景，資金輪動可能更快速，建議投資布局上要更多元。（編輯：潘羿菁）1101208

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