PChome毛利率承壓 法人保守看待營運

（中央社記者吳家豪台北3日電）法人表示，電商業者PChome網路家庭3C產品比重提升，造成毛利率的沈重壓力，加上策略合作效益短期難有顯著助益、競爭對手市占持續提升，保守看待網家營運。

網家股價今天以平盤132.5元開出，盤中最低132元、最高133元，振幅約0.75%。

網家去年第4季淨損新台幣1000萬元、每股虧損0.09元，皆不如市場預期。法人分析，原因在於雙11（11月11日）與雙12（12月12日）檔期擴大促銷活動，導致B2C（企業對消費者）業務的毛利率下滑到11.1%，不如2017年同期的13%。此外，網家旗下商店街行銷費用增加至19.8億元，也是拖累去年第4季獲利的原因之一。

展望2019年，法人表示，網家是台灣最大的3C零售廠商，2017年、2018年3C產品銷售占比為66%、70%，預估3C產品組合未來將持續增加。由於網家3C產品毛利率約10%到12%、非3C產品毛利率約17%到19%，預估毛利率將從2018年的12.4%下滑到2019年的12.3%。

法人指出，3月14日網家宣布與日本樂天進行策略結盟，合作最快會在今年第2季末啟動，近期還將宣布其他策略合作。此類合作是否適合彼此，仍需時間觀察，客戶的反應也相當重要，不能預期馬上見到成效。

此外，法人認為，商店街瞄準海外市場的策略仍存在不確定因素，預估2019年、2020年將為網家帶來5億元、2億元的虧損，因此保守看待網家營運。（編輯：楊玫寧）1080403

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