買台股ETF准用現金申贖 明年上路

（中央社記者蔡怡杼台北20日電）為擴大ETF市場動能，金融監督管理委員會宣布明年起，開放台股ETF得採「現金申購贖回」機制，除降低風險及門檻外，也有助提升機構法人參與台股ETF的意願。

目前國內證券市場已掛牌的ETF共62檔，主要追蹤股票指數及商品指數，截至105年11月底，台股ETF有20檔，規模約新台幣1426億元。

證期局副局長張振山表示，現行台股ETF初級市場僅能採「實物申購贖回」機制，為利發展主題式ETF，其成分證券可能會包括較多的中小型股票，金管會同意台灣證交所與櫃買中心修正相關規章，明年 1月起，開放台股ETF得採「現金申購贖回」機制。

官員說明，現行台股ETF的實物申購贖回機制，容易有套利空間，風險也會比較大，開放「現金申購贖回」機制後，可減少ETF大幅折溢價的情況，有助提升機構法人參與台股ETF的意願。

ETF「實物申購贖回」機制是指投資人可透過參與證券商以一籃子股票向發行ETF的基金管理公司以對價方式交換受益憑證，或反過來以持有的受益憑證對價交換取回一籃子股票，這就是ETF的初級市場交易。

但當ETF次級市場價格比淨值低時，投資人可在次級市場以低於淨值的價格買入ETF，然後將購入的ETF進行實物買回，再把買回的一籃子股票於公開市場中賣出進行套利；反之亦然。

另外，為更進一步協助投資人利用ETF商品進行投資，近期金管會並開放證券商得辦理客戶以定期定額方式購買ETF，未來將請證交所持續舉辦ETF宣導會，以增進投資人對ETF商品的瞭解。1051220

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