普訊案內線定罪太模糊？專家不全認同

（中央社記者潘智義台北22日電）普訊創投董事長柯文昌內線交易案遭判有罪，專家指出，雖以簽定意向書後買股，認定內線交易過於模糊，但以維護市場秩序的角度來看，獲利逾新台幣 4億元，仍須接受檢驗。

宏碁創辦人施振榮、台達電創辦人鄭崇華、國泰金董事長蔡宏圖，以及和碩董事長童子賢4位產業大老，21日共同出面召開記者會，為柯文昌喊冤，認為證交法內線交易規定過於模糊。法界專家坦言，存在模糊空間，正可讓公司內部人更謹守分際，以免誤觸法律。

熟悉審判實務的人士強調，涉嫌內線交易犯罪的故意很難認定，即便當事人可能只是在廠商簽署合併意向書後，無意間買進股票，並無犯罪的故意，但因內線買賣股票獲得龐大利益，其實已嚴重影響市場秩序；證交法第157條之一的立法意旨，就是要維護市場秩序。

法界人士分析，合併案簽定意向書不具拘束力，簽了不代表一定成局，對雙方出資比例、合併條件、誰該分擔多少可能還有不同看法，因此破局的情況也履見不鮮。

例如，雙方簽定合併意願書後，當事人進場買進股票，但隨後彼此反悔，造成股價下跌，買進的股票出現虧損，即與普訊創投老董涉內線交易獲利情況相反。

因此，以簽定合併意向書後買股，即認定涉內線交易過於籠統，等同預設合併案一定成局，排除破局的可能。

另一個角度，專家認為，普訊老董先前完全未買進擬合併標的公司股票，卻在廠商簽定合併意向書之後，買進股票，而且隨後賣出還獲利逾 4億元，這也是讓他陷入內線交易風暴的關鍵因素。

當然也有一種說法，若普訊老董在廠商簽定合併意向書後，且此一訊息已向社會大眾公開之後，才買進股票，就沒內線交易的疑慮。

不過，專家直言，合併案破局比比皆是，合併意向書毫無拘束力，萬一合併案破局，恐怕外界又質疑他涉嫌發布假消息，炒作股價。

如此一來，當事人從涉嫌違反證交法第157條之1的內線交易罪，變成涉嫌違反證交法第155條，意圖抬高或壓低集中交易市場某種有價證券交易價格，炒作股價。

法界人士說，法院對內線交易的認定標準不一，造成商業人士無所適從；但法律存在的模糊空間，卻也可讓公司內部人更守分際，以免不小心觸法。

普訊創投老董因普訊案遭重判 9年，外界雖有判刑過重，或是否以沒入股票內線交易獲利，並加重罰金取代剝奪人身自由的說法，但法界人士說，有錢人不怕罰錢，就怕被關。

專家感慨，創投業者投10件案子，可能只要1、2件成功就賺大錢，若內線交易只罰錢，恐怕業者就當做是其中1件投資案失利，所付出的代價，根本不會當一回事，只會助長歪風。1041222

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