瑞銀估Q3股優於債 行情先蹲後跳

（中央社記者田裕斌台北17日電）歐洲、日本和大陸等採行的寬鬆政策可望延續到下半年，有利投資市場表現，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，一旦Fed升息態度轉趨明確，市場可能先於第3季出現調整。

面對第3季市場，瑞銀投信預期，行情可能是先蹲後跳，整體而言是股優於債；在投資方法上有2大主題：首先在美元資產上，預期美股可能優於美債，成長投資法較可望勝出；第2是跟著貨幣持續寬鬆的方向走，也較有勝出的機會；總體來說，第3季將是逢低布局的好時機。

張繼文表示，美國升息壓力雖會造成殖利率彈升、股市短線受挫，但只要升息期間的景氣持續擴張，美股終將走揚；據瑞銀集團統計過去5次美國升息循環期間的S&P500指數走勢，發現這5次升息循環中，Fed於第1次宣布升息後，從首次升息至升息循環結束，S&P500指數平均漲幅是33%。

至於在升息循環期間股市漲至波段最高點平均約歷時25個月，顯示升息政策雖可能在短期影響市場，但長期而言，股價終會反映強勁基本面而上漲。1040617

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