諾獎得主看陸股：上市公司財務不夠透明

（中央社記者張淑伶上海11日電）諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲今天表示，股市波動不一定反映實體經濟狀況，但陸股波動的根源之一，是企業的會計訊息透明度不夠。也有學者表示，陸股震盪透露了市值被高估。

上海證券交易所綜合股價指數在2016年開市第一周累計跌了近一成。雖然被認為助跌的指數熔斷機制已經暫停，今天仍呈現千股跌停，上證綜指大跌5.33%，深圳成指重挫6.21%。

經濟學者、諾獎得主史迪格里茲（Joseph Stiglitz）今天在上海出席2016瑞銀大中華研討會，與媒體分享他對大陸經濟的一些看法。

史迪格里茲說，當前實體經濟並無重大新聞，但股市卻持續波動，說明兩者之間沒有絕對的關係。他也以美國股市在2009年攀升為例，表示當時多數人的生活並沒有改善，而當時的低利率政策對股市有益，但對拿退休金的老百姓卻不利。

他認為，大陸股市波動反映的根本問題是，企業的會計制度和資訊不夠透明。

史迪格里茲贊同人民幣匯率要盯住一籃子貨幣而非美元的做法，但面對資本持續流出的狀況，民眾會想知道政府的應對做法是什麼，而當局似乎無法讓民眾安心，這點也造成股市波動。

熔斷機制目前暫停但並未廢止。一向主張資本市場必須適當監管的史迪格里茲說，熔斷機制很重要，但要正確設計，美國也是在1987年股市大崩盤後推出盤中暫停交易機制。

他認為，陸股熔斷機制的問題之一，是滬深300指數漲跌5%和7%這兩個閥值太接近了，造成觸發第一個熔斷門檻後不久就引發第二個熔斷門檻。

儘管外資占陸股的比例不到2%，史迪格里茲說，國際投資者對陸股的擔憂在於，監管層發布了很多政策，卻不見得能發揮作用，這會削弱投資人的信心。

史迪格里茲表示，全球經濟當前最主要的問題是需求不足。貨幣政策能做到的刺激有限，大陸還需要財政政策，透過對城鎮化、公共交通和環境保護的投資或補貼來帶動成長。

今天的媒體見面會中，瑞銀資深經濟學家唐納文（Paul Donovan）也表示，股市疲軟的確會引發關切或民眾信心問題，但大陸股市和實體經濟的對應關係不是很大，陸股的下跌更多是告訴大家，這些股票市值被高估，正在向下修正中。1050111

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