大陸新常態挑戰嚴峻 台灣經濟衝擊更大

－解讀中國大陸經濟新常態專題之二（中央社記者蔡素蓉台北30日電）中國大陸高喊「經濟新常態」，今年卻遭遇出口低迷、血流成河股災、人民幣匯改卻引爆亞幣競貶的貨幣戰等嚴峻挑戰，全球股匯市都受影響，對台灣經濟的衝擊更為巨大。

大陸所面臨的經濟情勢有多險峻，從曾屢遭外界質疑真實性的統計數據也可以看出端倪。

大陸8月進出口雙雙衰退，8月出口金額較去年同期負成長6.1%，進口負成長14.3%。1至8月出口金額衰退幅度擴大至1.6%，1至8月進口金額大幅衰退14.6%。

大陸9月製造業採購經理人指數（PMI）創下6年半新低，而且已連續7個月低於景氣榮枯分界線50。大陸8月工業生產者出廠價格則連續42個月負成長，其中石油相關行業衰退幅度最大。

長期關注大陸經濟金融情勢的台灣金融研訓院金融研究所副所長林士傑告訴中央社，大陸製造業景氣很低迷，PMI主要反映大型國企的景氣，煉油、石化等國營企業今年以來的利潤至少比去年同期衰退5成至6成。

中國大陸國家主席習近平2014年5月首次提出「經濟新常態」，中共中央政治局2014年底定調，2015年要主動適應經濟發展「新常態」。當時就預告了大陸經濟將告別高速成長的年代。

林士傑說，「北京當局當時應該就看到經濟增速潛在下滑的危機，但絕沒想到今年的情況會這麼差。歐元區、日本經濟復甦力道沒這麼快，美國經濟復甦態勢也沒原先樂觀，導致整體亞洲出口情勢嚴峻。」

大陸出口不振，帶動經濟成長的另兩股主要動力－投資與消費也沒多樂觀。

1至8月固定資產投資年增率16.5%，這是大陸2002年以來近13年的投資增速新低。8月社會消費品零售額年增10.8%，增速連續4個月下滑，跌至今年低點。

台灣經濟研究院兩岸發展研究中心副主任吳孟道研究大陸1979年至2006年的經濟動能發現，大陸出口其實對於經濟成長的總體貢獻度不到2成，而固定投資和消費的總體貢獻度分別高達逾4成。

他說，「出口對大陸經濟的貢獻其實沒有大家想像的那麼大，反倒是投資和消費影響較大。」

這也就是說，一旦世界經濟景氣不好，拖累大陸出口，若大陸連固定投資和國內消費也低迷不振，經濟狀況就會很不妙。這正是大陸官方必須「調結構」，同時高奏「一帶一路」，以宣洩地方過剩產能的主因。

一方面經濟成長動能不足，另一方面大陸官方為避免影子銀行泡沫變大，任由熱錢轉進陸股，坐視陸民瘋狂炒股。6月爆發「多殺多」股災，中國人民銀行（大陸央行）只得降息、降準，向市場挹注流動性。大陸官方同時「暴力救市」，動員政策基金進場護盤，多種手段禁止放空。

大陸股災不僅讓許多大陸小股民被套牢，同時還引爆資金外逃危機。

大陸央行日前公布，8月底中國大陸外匯存底大減939億美元，至3.557兆美元。這創下史上最大單月減額。中國大陸外匯存底在2014年6月曾一度達到3.99兆美元歷史新高紀錄。

林士傑說，「大陸目前的外匯存底與最高點相較，減少約4000億美元，這顯示大陸股災所引發的資本外流問題，要比預期的更為嚴重。IMF曾預估，大陸外匯存底至少需2.6兆美元，才不會引發大陸國內資本問題。」

在出口低迷，股市烏雲密布情況下，大陸央行8月11日突然宣布啟動人民幣中間價報價改革機制，人民幣短短數天重貶，遭質疑「以貶值救出口」，掀起亞幣競貶潮，幸而人民幣止跌回穩，這場貨幣戰才告一段落。

上述種種狀況都使得經濟學者認為大陸今年經濟成長「不保七」。國際投資銀行巴克萊9月把中國大陸今年經濟成長預測下修至6.6%，而第3季經濟成長最低恐怕只有5.5%。

大陸經濟狀況不佳，全球都受影響。法新社報導，國際貨幣基金總裁拉加德（Christine Lagarde）日前在華盛頓智庫布魯金斯研究所的演說中表示，大陸經濟成長減緩對全球經濟的衝擊，比先前以為的還要嚴重。

美國聯邦準備理事會9月貨幣政策會議決定不升息。聯準會主席葉倫（Janet Yellen）解釋這項決定時表示：「最近國外的（經濟）展望似乎變得較不確定。對中國與其他新興市場經濟體的關切升高，導致金融市場動盪不安。」

大陸股災、人民幣重貶，重創全球股匯市。同時，中國大陸經濟成長減緩，同樣衝擊德國等許多對陸出口國，而且對於台灣的衝擊恐怕更為巨大，因為中國大陸是台灣的主要出口國。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德告訴中央社，「中國大陸經濟成長率每下滑0.7個百分點，台灣的經濟成長率就會減少2.1個百分點，也就是說，台灣今年經濟成長率若原本預估3.7%，就會掉到1.6%。」

中央銀行9月24日無預警宣布降息半碼，終止16凍。至於台灣第3季經濟成長率是否會出現負成長？央行總裁彭淮南始終不願回答，僅重申根據央行經研處預估台灣第3季經濟成長率會是全年裡面最低的。

行政院主計總處下修台灣今年經濟成長率預測至1.56%，至於全年能否「保1」？經濟部長鄧振中9月24日在立法院表示，「當然有困難」，但經濟部會盡量努力。

這似乎已具體而微說明了中國大陸「經濟新常態」對台灣的衝擊。

身為海島型經濟體的台灣，面對陸股重挫，台股也跟著大跌；人民幣大貶，新台幣則一度貶至5年新低。大陸經濟成長減速，同樣影響台灣經濟成長力道。

然而，不僅僅是中國經濟邁入經濟新常態，中國大陸官方還全力扶植紅色供應鏈，嚴重衝擊台灣科技業。台灣的下一步怎麼走？繼續開放、尋求新興的產業動能、全球產業布局，不獨仰賴出口中國大陸，才是關鍵。1040930

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