台商海外掛牌看兩關鍵 只怕放到冷凍櫃

台商掛牌 兩岸市場比一比專題一（中央社記者鍾榮峰台北12日電）鴻海旗下鴻騰日前港股掛牌大漲，台商海外掛牌再掀話題。業者分析指出，台商海外掛牌並非近期的特例，主要是關注資本市場的成交量和流通性，畢竟沒有廠商會想掛在「冷凍櫃」。

鴻海分拆旗下鴻騰精密（FIT）以鴻騰六零八八精密科技日前在香港IPO，7月13日正式掛牌，掛牌後5個交易日最高點漲幅達64.8%，掛牌後10個交易日走勢穩健。

值得注意的是，鴻海集團旗下除了鴻騰六零八八精密科技外，之前包括富智康FIH Mobile Limited、雲智匯科技、訊智海陸續在港股掛牌，引起外界對鴻海集團是否持續規劃在海外掛牌，以及台灣廠商是否轉移到海外掛牌的議題。

鴻家軍赴海外市場掛牌現象引發市場關注，據科技業財務主管指出，公司掛牌考量因素之一，無非是為了籌資，會考量在股票流通性高、成交量高的市場掛牌，這也是意味股票流通性高、成交量高的市場，願意把錢借給公司。

他形容說，公司掛牌，不會希望掛在「冷凍櫃」，也就是說，不希望掛在流通性低、成交量也低迷的股票市場。

這名財務主管指出，外界常說的股票本益比（P/E ratio），其實就是建立在股票市場成交量與流通性的基礎上。

他說，本益比就像信心指數一般，若大家對股票市場有信心，不管是看多還是看空，會積極參與股票市場，刺激成交量向上，若大家有信心，股票本益比就會上去。

對於台股市場，一家有併購經驗的台廠財務主管指出，台灣資本市場籌資的流動性與管道，仍未被合理評價，不同產業的廠商市值持續被低估。

他表示，相較於中國大陸上海A股，若公司在A股掛牌，當地資本市場價值高、溢價（premium）可能性更高，籌資更有空間。

此外，上海 A股的股票流動性和交易量高，會吸引更多投資人加入資本市場，這也是為什麼不少台商願意到中國大陸掛牌的原因。

若台股本益比偏低，會讓在台灣掛牌的廠商相對吃虧。被動元件廠財務主管表示，若在台灣掛牌的公司想併購台灣以外的公司，若被併購方估價合理、價值高，台廠花了很多錢併購，結果花了不少錢買回來，在台灣卻被估價過低而吃虧。

廠商指出，台廠有意到海外掛牌，不是最近才有的事，過去持續都發生過；反倒是最近這1到2年，港股和上海A股審核作業趨於嚴格，台灣廠商要在當地掛牌也不容易。

整體而言，廠商是否在海外掛牌，也要評估資本市場健全與否，觀察資訊透明度、撮合機制、掛牌費用等三大基本要件。台商到海外掛牌並非近期出現的特例，想廠商關注的是資本市場的成交量和流通性，而不是把股票掛在成交量低、又沒流通性的冷凍櫃。1060812

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