明年經濟趨緩台股仍站上萬八 國泰金指資金面是關鍵
(中央社記者蘇思云台北27日電)外界關注明年經濟較今年趨緩,但是台股今天仍站上萬八,收盤創下歷史新高。國泰金投資長程淑芬表示,市場資金目前仍然過剩,一個國家經濟、疫情、企業獲利顧得好,賣股也不知能做什麼,乾脆放股市中。
國泰金今天實體舉行第4季台灣經濟氣候暨金融情勢發表會,國泰金預估台灣明年GDP為3.9%,媒體詢問明年美國很可能升息、台灣經濟成長率也相對今年趨緩,但是台股已經站上萬八關卡,該如何解讀這現象。
程淑芬表示,過去20年期間來看,政府的利率引導性愈來愈弱,央行降息很難把效果傳導到真正有資金需求的企業,貨幣乘數在縮減中。加上銀行的利差太低,金融業寧可放款給穩健的企業,也讓銀行百年功能漸漸不彰。
程淑芬表示,利率過低時,不只一般人會感受到貧富差距,連企業彼此的實力也變得懸殊,因為低利率,好的企業相對很容易拿到錢,也能有足夠的併購實力。
程淑芬指出,利率很低時,傳統上會去看大盤本益比、殖利率,去跟債券比較,但是長期低利率,全球央行仍是不斷撒錢,資金仍是過剩。
程淑芬指出,前年美國公債長短天期利差轉負時,很多人擔心股市大跌,但是美國銀行體系存放比從過去95%,降到70%左右,傳統理論中認為,降息利率下跌(對股市好)、升息利率大漲(對股市不好),是市場資金充分使用的情況才會發生。回歸根本來看,現在全球資金仍然非常充裕。
程淑芬表示,台股可以站上萬八,投資人應該是考量低利率環境,企業獲利上來、波動性以及可預測性比較好,加上台灣疫情控制得宜,不確定性相對較低。可以看到過去2年台灣資金多是淨流入,對投資人來說,放台股相對比較放心。各國對疫情也慢慢找到因應方式,加上明年美國升息,台美利差擴大,新台幣的升值壓力也會減緩,對台灣金融市場也有幫助。
程淑芬指出,資金過剩情形還沒有清楚釐清前,一個國家經濟、疫情、企業獲利顧得好,投資人賣股票也不知可以做什麼,乾脆繼續放在股市中,這現象也是很明顯。
不過,程淑芬提醒,投資人還是要「賺用功的錢」,還是要看公司未來獲利性以及永續性,可以兼顧每股盈餘(EPS)、環境社會和企業治理(ESG)的公司,才能放心把股票放著,不然還是要關心經濟景氣的波動。(編輯:黃國倫)1101227
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