外資憂iPhone需求放緩 軟板雙雄股價疲軟

（中央社記者江明晏台北24日電）美系外資擔憂，今年下半年iPhone需求放緩，將加劇價格競爭，反有利規模相對小的公司，下調臻鼎-KY評等至「減碼」，台郡評等維持「中立」，軟板雙雄今天股價走勢疲軟。

軟板雙雄台郡和臻鼎-KY今天股價走勢疲軟，台郡早盤一度下跌近3%，至103元；臻鼎-KY早盤下跌近4%，低點下探97.1元，再度陷入百元關卡保衛戰。

美系外資指出，擔憂今年下半年需求放緩，將加劇價格競爭，認為不斷上漲的價格壓力反而有利於規模較小的公司，因此下調臻鼎-KY評等，從「中立」至「減碼」，目標價也從100元下調至82元。台郡評等維持「中立」，目標價從110元下調至95元。

美系外資認為，相對於臻鼎-KY而言，台郡可能使下半年的需求風險最小化，且認為臻鼎-KY進入iPhone LCP可能會導致下半年利潤率下降。

美系外資進一步分析，由於供應商擔心下半年需求風險，會導致軟板供應鏈中的價格競爭加劇，軟板供應商願意降低價格，以填滿工廠產能並保持較高的利用率，過去，軟板供應商每季度的跌價率平均為3到5%，但自今年第2季起，每季度跌價率可能達到5到10%，這將對利潤率帶來壓力，如果進入下半年的銷售需求確實很弱，那麼價格競爭也可能會蔓延至下半年。

外資表示，兩家公司都高度重視Apple產品，收入約達80%以上，但台郡的規模比臻鼎-KY小，這使得台郡在需求疲軟時更容易保持較高的利用率；而今年台郡不會在下半年生產iPhone的液晶聚合物（LCP）天線，而是主要專注於MPI，而臻鼎-KY則希望在下半年生產iPhone LCP，最初的收益率可能會很差，恐導致利潤差異；而歷史經驗顯示當軟板在2016年供過於求時，台郡的股價表現優於臻鼎-KY。

台郡將在4月28日舉行法說會，美系外資表示，將關注第2季和下半年的價格趨勢、需求前景，以及2020年以後的天線布局機會。（編輯：趙蔚蘭）1090424

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