亞幣短期恐拉回 外資提3大原因

（中央社記者吳家豪台北3日電）美國聯準會（Fed）3月升息一碼並釋出將緩步收緊銀根的訊息後，讓市場鬆了口氣，亞幣兌美元應聲上漲。不過，瑞銀（UBS）仍預期亞幣短期內將可能拉回，原因有三。

首先，瑞銀認為，4月到5月法國總統大選的不確定性可能令貨幣波動加劇。雖然荷蘭的選舉結果減緩了市場對民粹主義襲捲歐洲的憂慮，但瑞銀仍建議投資人不該掉以輕心；因為矛盾的是，對民粹主義的擔憂減少可能導致反雷朋（Marine Le Pen）的選民留在家中不去投票。

目前民調資料顯示，雷朋在第二輪投票中勝選的機率約為40%，而瑞銀預期市場的緊張情緒可能在未來幾個月拖累亞幣走勢。

其次，瑞銀指出，市場仍低估了聯準會今明兩年升息的次數。瑞銀預期時至今年底，聯邦基金利率將升至1.375%，2018年底則可望升至2.125%，相當接近聯邦公開市場委員會（FOMC）的利率預測中位數。

相較之下，若觀察利率期貨及美元隔夜指數交換（OIS）曲線，目前市場僅反映了2017年底1.15%、2018年底1.47%的預期。因此，瑞銀認為市場預期仍有上調修正的空間，尤其是在今年中聯準會再次升息之際，可能讓亞幣再度承壓。

最後，瑞銀預期亞幣短期內可能拉回的第三個原因，是亞洲央行尚未跟進美國聯準會的鷹派升息腳步。雖然亞洲的經濟指標持續好轉，但通膨走勢仍維持在目標區間的低位，大多數亞洲央行因而堅守中立的貨幣政策立場。

瑞銀預期，部分亞洲央行將於今年底至明年初時開始調升利率，而央行通常在實際行動前幾個月開始釋出升息訊息，央行預期將於第3季逐步轉趨鷹派；在此之前，亞幣走勢可能較偏弱勢，特別是市場對聯準會的升息預期尚未完全反應之前。1060403

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