台股要衝量 法人開藥方

「台股量縮困境 等待破繭而出」專題3（中央社記者潘智義、吳家豪台北26日電）台股成交量陷入低迷，市場也多次提出降證交稅、延長交易等方案，只求能夠重新活絡台股交易。本土及外資法人則提出降低當沖稅負、股利所得分離課稅、改善基本面等建議。

元大投顧資深副總經理杜富蓉認為，要救台股，短線可先從降低當沖稅負著手，而政府基金進場，更不要反彈就賣；中長期則建議，股利所得分離課稅。

杜富蓉表示，台股短線要創造成交量，靠當沖是個立竿見影的辦法。因目前當沖課徵千分之 3的證交稅，但股票型指數基金（ETF）卻只課千分之1的證交稅，當沖成本較高；若能比照ETF，只課千分之1的證交稅，只要有利可圖，當沖客肯定樂於進場買賣股票，便可擴大台股成交量。

她說，除了降低當沖的稅負，政府基金也可帶動台股成交量，當政府基金在股市大跌時進場支撐行情，指數波動不至於太大，也維持住股市人氣；但政府基金不要在反彈時就賣股票，不要做太短，等量能出來再賣股，才有利穩住市場及投資人的信心。

中長期措施方面，她建議，要讓股市量能出來，還是要吸引好的公司上市掛牌，在台灣申請初次上市櫃（IPO），帶動重視基本面的中長期投資人進場。

她強調，長遠來看，稅負還是影響台股成交量的重要關鍵，建議股利所得應與綜合所得稅分離課稅，比照外資，股利所得只課20%稅，不要併入綜合所得稅。

她說，有許多中長期投資人只選基本面好的公司，如果股利所得納入綜合所得稅，說不定原本課稅級距在20%，加上股利所得立刻跨越級距，變成課30%稅，讓中長線投資人放棄參與除權息。

她直言，股利所得分離課稅，有利非投機的中長線投資人抱股，讓好公司的股價撐在某一個價位，為市場鎖住穩定的籌碼，一般投資人也比較敢進場。

否則，好公司的股價太低，本益比遠低於國外股市，說不定很多有實力的公司出走，跑到本益比較高的海外市場掛牌，台股動能將流失更多。

另外，針對台股量能低迷，居台股影響力最大的外資法人反而相對低調，多數拒絕表示意見，以避免成為內外資稅負不公的箭靶。

一家維持台股年底合理目標值9500點的美系外資指出，在全球成長環境欠佳與中國大陸成長呈現結構性衰退的脈絡下，推動台股成長還是需要改善基本面和政策來協助。

雖然支持週期性與結構性調整的政策是推動台股成長的必要因素，但美系外資坦言，政府近期恐難有積極作為。從財政政策的角度來看，政府試圖降低公債且退撫基金財務失衡，將限制財政政策的效果。就貨幣政策而言，央行已降息0.5個百分點，預期只會再降息0.125個百分點。

觀察台灣中期改革政策，美系外資指出，政府決策者希望推動 5大創新產業，達成產業改革，但改善生產力需要時間；在收割成果之前，台灣成長前景仍會受到週期性與結構性調整逆風所壓抑。1051126

本網站之文字、圖片及影音，非經授權，不得轉載、公開播送或公開傳輸及利用。