聯準會升息 牛市尚未終結美元看升

聯準會9年來首次升息大解盤專題（二）（中央社華盛頓/新加坡16日綜合外電報導）美國聯邦準備理事會今天近10年來首度升息，分析師認為，首次升息從未顯示是牛市終結，但近來起伏劇烈的股市可能會更加動盪，而美元對各主要貨幣看升，亞幣走弱。

「美國有線電視財經新聞網」（CNNMoney）報導分析，聯準會（Fed）上次升息是2006年6月29日，已將近10年前，那次是自2004年6月30日連續升息17次的最後一次，聯準會過去30年從未等待這麼久才升息。

報導分析，聯準會2004年到2006年升息期間，S&P 500指數與那斯達克指數2年都上漲約15%，市場雖有波動，但股市並未走跌。

不過，聯準會這次升息可能引發股債震盪，另外，還有其他多項讓投資人擔憂的因素：油價下滑、中國大陸經濟持續走緩以及世界其他央行動向等，例如歐洲央行與中國人民銀行仍在降息。

彭博報導則指出，從歷史上觀察，聯準會首次升息可能造成股市修正7%，加上當前還有多項警訊影響美股。

瑞士信貸（Credit Suisse）策略師賈斯瓦提（Andrew Garthwaite）與波麗娜（Marina Pronina）認為，聯準會升息要等到殖利率曲線反轉或美國達到充分就業，才會預示股市將開始進入熊市；美股在首次升息後6個月總是表現平平。

策略師指出，全球貨幣政策循環從來不曾如此不同步，而美國經濟與獲利循環方面，聯準會首次升息也從未如此晚，因此應該策略性審慎應對。

CNNMoney分析指出，即使利率在2年內從零提高到2.875%仍不必緊張，因為利率低於3%，就歷史水準觀察仍不算高，應該不會造成貸款縮減、消費支出崩跌，明年股市受到企業獲利的影響預期會遠大於利率。

全球匯市方面，CNNMoney分析，美國與其他國家的利差預計會讓美元更為強勢，因部分投資人會將資金自全球投資抽離，改為美元資產，較高利率讓美元資產更具吸引力。

分析指出，部分投資人則會把資金抽離新興市場，像是土耳其或巴西，一旦美元走升，這些國家用美元支付的貸款將變貴並造成財政緊張、違約，最終傷害經濟。

對許多開發中國家而言，今年並不好過，MSCI新興市場指數今年已下跌將近20%，全球市場可能會更趨動盪。

不過，亞洲市場應能因應聯準會升息。新加坡的「亞洲新聞台」（Channel News Asia）專訪的經濟學家指出，亞洲已做好準備。

受訪專家分析說，預期升息已久，亞洲市場已像雲霄飛車般劇烈動盪，尤其聯準會9月意外維持利率不變，造成股市暴跌，這次聯準會升息廣為預期，亞洲不可能再出現2013年的「減碼量化寬鬆恐慌」（taper tantrum）。

德意志銀行首席經濟學家貝格（Taimur Baig）指出，唯一會讓人驚訝的是聯準會的立場比預期更鷹派，但這不太可能，因為聯準會十分謹慎。

新加坡投資公司Motley Fool執行長郭大昌認為，即使聯準會於首次升息後再度升息，也不會持續性升息，利率要回到7%的常態水準還會有很長一段時間。

分析也指出，亞洲經濟體已透過加稅、減少補助、鬆綁市場與增加外匯儲備等改善經濟穩定，面對聯準會升息，亞洲經濟體已不再像過去那般脆弱。1041217

本網站之文字、圖片及影音，非經授權，不得轉載、公開播送或公開傳輸及利用。