中國內需弱 分析：低通膨帶給央行政策空間

（中央社台北11日電）分析指出，弱內需與基數效應等因素下，中國4月份CPI和PPI雙雙下滑，顯示經濟恢復動能仍待加強；而低通膨給中國人民銀行（央行）帶來政策空間，有分析師認為有很高的機會降準降息。

中國國家統計局官網11日公布的數據顯示，4月份中國消費者物價指數（CPI）年增0.1%，創2021年2月以來新低；生產者物價指數（PPI）較上月下降0.5%，也較去年同期衰退3.6%。

香港經濟日報今天引述分析說，弱內需與基數效應等因素下，CPI和PPI雙雙下滑，顯示中國經濟恢復動能仍待加強。

報導引述光大銀行金融市場部宏觀研究員表示，4月CPI年增率進一步回落，主要是居民消費復甦偏弱，市場供給充足及去年高基數影響。從結構看，食品和能源價格對物價拖累明顯，服務價格溫和增長。

分析指，隨著中國國內消費逐步恢復，豬肉、蔬菜等價格回升，服務業需求繼續釋放，帶動價格回升，年內物價有望呈現先抑後揚走勢，全年物價溫和可控。

至於PPI繼續回落，主要是大宗商品價格進一步回落，反映國內需求處於逐步恢復過程，加上去年同期基數高的影響所致。預計PPI將先抑後揚逐步企穩回升。

據指出，宏觀政策仍需為經濟恢復平衡提供有力支持，低通膨為宏觀政策提供有利環境。預計後續貨幣政策延續穩健基調，保持信貨適度增長，市場流動性合理充裕，並透過結構工具加大實體經濟薄弱環節、重點新興領域支持，助力消費和內需元氣恢復。

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上海證券的分析師認為，中國經濟在COVID-19疫情後全面恢復正常化後經濟回暖，但整體仍偏弱，仍屬低迷期。受基數效應和生豬產業等關鍵商品產業週期性變化影響，預計未來低迷仍將延續，「降準、降息仍是大概率事件」。

華創證券投資顧問部專家則認為，通縮預期在增強，數據比市場預期低不少。若不降息，企業實際貸款利率較高。雖然名義貨款利率較低，但PPI為負，企業收入下降，因此實際貨款利率是這幾年較高水準。人行必須降息才能止住這種趨勢。（編輯：周慧盈/楊昇儒）1120511

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