陳南光：央行專注核心CPI 恐忽略通膨預期形成關鍵

（中央社記者潘姿羽台北13日電）後疫情時代，通貨膨脹成為各國政府擔憂的議題。中央銀行副總裁陳南光今天表示，部分央行專注於核心通膨指標，可能因此忽略顯著影響家庭通膨預期形成的因素，甚至錯過通膨預期升溫的關鍵訊息。

劉大中先生教育文化紀念基金會、台灣經濟研究院、中央研究院經濟研究所今天共同舉辦「疫後大通膨時代即將來臨？」並邀請陳南光就「消失的通膨何時再現？」進行主題演講。

陳南光指出，過去以來，美國聯準會（Fed）強調長期通膨預期的定錨相當穩定，但民眾的通膨預期不只會改變消費行為，而且具有自我實現的特質；也就是說，一旦民眾的長期通膨定錨開始鬆動，將引發高通膨預期，並透過各種管道，帶動實際通膨上揚。

一份使用超過9萬個美國家庭的調查資料發現，日常雜貨價格變化是影響消費者通膨預期形成的主要來源，而且預期形成的過程中，消費者對於購買商品的重視程度取決於購買頻率，愈常買、影響愈大。

陳南光指出，民眾形成通膨預期先是來自身邊生活雜貨價格，而後是媒體、官方統計數字。

「如果購買生活雜貨是主要形成通膨預期來源，看資料就要特別小心」，陳南光提醒，許多央行只專注於核心通膨指標如核心CPI，但核心CPI排除短期蔬果、能源的價格，當價格波動影響民眾形成通膨預期，這些資訊容易被決策者忽略。

陳南光也說，台灣對於人們怎麼形成通膨預期「瞭解很少」，央行應該密切關注通膨預期的變化，不應輕易將通膨定錨可能流失的跡象，認為只是暫時性的干擾。

陳南光再次提醒，國內長期一直維持極為寬鬆的貨幣政策，這段期間，剛好處在全球性通膨與通膨預期穩定的時期，加上國內政策性因素以及房租設算方式，均有助於維持低通膨；然而，一旦維繫全球性通膨與通膨預期穩定的主要力量鬆動，就可能透過各種管道，引發國內通膨顯著上升。

陳南光接著指出另個值得憂心的事情，面對通膨，未來主要央行如何應對上升的通膨預期至關重要，但主要央行涉入金融市場的運作已深，加上已累積龐大的政府與民間負債，政策回應顯得躊躇不前。

劉大中先生教育文化紀念基金會董事長、前央行副總裁許嘉棟今天受訪時也表示，央行貨幣政策常被批評的一點是動作要不是採行太慢、就是下手太重；如果台灣看到通膨未來會上升，央行「緊縮可能現在就得開始做」，不然動作就會太慢。（編輯：黃國倫）1101013

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