法人看旺臻鼎-KY營運 外資調高欣興目標價

（中央社記者江明晏台北30日電）展望今年PCB產業，法人看好臻鼎-KY多項投資及應用產品效益陸續顯現，預期今年成長幅度將優於去年，且硬板成長幅度將大於軟板；此外，美系外資將欣興評等從提升至「中立」。

臻鼎-KY去年第4季合併營收新台幣551.9億元，季增72.1%，年增31.5%，優於市場預期，主要是包括軟板、SLP、HDI及ICS等新品出貨明顯增加，累計全年合併營收1312.69億元，年增9.2%。

獲利方面，法人看好，臻鼎-KY去年第4季毛利率隨規模效益及利潤較佳的新品出貨比重上升，預期較前一季19.3%大幅提升，業外受美元貶值影響，加上旺季應收帳款金額增加，匯損金額將較去年第3季的5.7億元增加，估計單季每股盈餘應超過5元，季增200%以上，年增36%。

展望今年首季，法人預估，產業將進入傳統淡季。不過，相對去年同期包括SLP、ICS、非手機應用市占率提升，增加LCP Feedline天線軟板、Mini LED HDI薄板及先豐貢獻等，加上同期因疫情產生的低基期因素，預期首季營運將會迎來強勁的年增長，季下滑幅度也可望較以往50%至60%來得小。

針對2021年，法人預估，臻鼎-KY隨多項投資及應用產品效益陸續顯現，包括SLP、軟板市占率提升、購併先豐提升車用與網通領域、投入Mini LED用HDI超薄板及印度組裝廠等，預期年成長幅度將優於去年，且硬板成長幅度將大於軟板，估計全年合併營收成長將達15%至20%。

中長期方面，法人認為，儘管去年下半年以來，臻鼎-KY營運受到匯率及原料等外部逆風影響，但臻鼎-KY 對產品朝高階與市場側重具成長的發展策略明確，配合大陸淮安三廠、深圳二廠及高雄路竹南科園區等規劃產能陸續投放，將支撐其長線營運成長動能。

此外，美系外資調高欣興今明年獲利預估，幅度分別調高17.3%、13.6%，評等從「劣於大盤」提升至「中立」，目標價則從64元提升至102元。

外資認為，欣興火災事故導致FC-CSP產能減少的負面影響已被消化，並預期不利因素將被有利的ABF基板短缺情況抵消，但是，欣興上漲空間可能會受到ABF固定定價的限制；因此，美系外資相對青睞南電，給予「買入」評等，因為其具有更高的ABF產品組合和靈活的定價策略。（編輯：張均懋）1100330

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