三壽險集團評等展望 中華信評降至負向

（中央社記者蘇思云台北29日電）全球金融市場波動性因疫情增高，中華信評今天發布報告，把國泰金控集團（除國泰世華銀行）、富邦金控與多數子公司（除北富銀）、南山人壽與南山產險評等展望，從穩定降為「負向」。

中華信評在今年3月就對台灣壽險業者提出警告，提到今年可能營運困難，資本緩衝空間少，下行風險也跟著升高，此外，武漢肺炎疫情爆發、利率長期走低與全球貿易保護主義等3因素，讓壽險業者在增強資本水準方面將面臨困境。

中華信評認為，疫情爆發讓金融市場震盪加劇，會升高國泰人壽未來幾季面臨的資本風險。面臨的壓力因素包括：投資部位可能出現市價評價虧損、資本累積速度減緩，加上利率長期位於低檔，讓再投資風險因而升高。

雖然國泰人壽去年已經採取去風險化行動，把股票投資配置占比由2018年14.2%降到10.8%，但金融市場不確定性升高之際，公司的高投資槓桿比仍會使其資產負債結構波動性升高，推估今年第1季市場波動情勢，已經降低國泰人壽資本緩衝空間。

中華信評認為，由於國泰人壽是國泰金控集團旗下的旗艦公司，因此國泰人壽信用結構的任何變動都會影響整個集團的信用結構。有鑑於此，中華信評也把國泰產險、國泰證券以及國泰金控的評等展望調為「負向」。

富邦金控與多數子公司部分，中華信評認為，全球經濟環境惡化，可能對富邦人壽的資本緩衝空間、維持資本與獲利的能力造成壓力。跟全球同業相比，富邦人壽的股票投資部位占資本比例較高，加上海外投資部位超過總投資資產的6成，因此暴露在全球資本市場的波動風險中，而且市場波動在疫情爆發後更是明顯升高。

中華信評也把富邦人壽、富邦產險、富邦證券、富邦華一銀行，以及富邦金控等公司長期評等的評等展望由「穩定」調為「負向」。

在南山產、壽險部分，中華信評把南山人壽與南山產險的評等展望由「穩定」調為「負向」。

中華信評指出，未來1到2年，南山人壽的財務實力會受到全球市場波動情勢而減弱，原因包括投資部位可能出現市價評價虧損、資本成長無法匹配資本需求、再投資風險因低利環境而升高等，都對南山人壽資本水準造成壓力。

南山人壽雖然已經調整股票曝險，並在去年完成現金增資，但中華信評認為，在金融市場不確定性升高之際，南山人壽略微偏高的投資曝險部位，仍可能會使公司的資產負債結構的波動性升高。（編輯：楊凱翔）1090429

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