美升息成明年重要指標 券商建議拉高債券比重
（中央社記者田裕斌台北28日電）明年投資市場操作難度高，國泰金控旗下國泰證券表示，美國聯邦準備理事會(Fed)升息步調是明年最重要的觀察指標之一，建議拉高債券投資比重。
國泰證指出，回顧今年國際間變化，從年初川金會、聯準會升息引發國際熱錢回流美元資產、新興市場面臨資金撤出壓力、石油輸出國家組織(OPEC)減產協議推升油價一度升至近4年新高、美股4大股指大幅拉回修正等，下半年起國際間造成最大影響的中美貿易戰，也成為衝擊今年國際股市並且左右明年市場的重要因素。
此外，英國的脫歐卡關、歐洲央行(ECB)決議終止量化寬鬆(QE)以及美公債殖利率出現倒掛等事件預期也將延續至新的年度，皆可做為投資人觀察市場變化的重要事件。
國泰證認為，2018年投資人站在投資關鍵點上，景氣的轉折及風險意識的抬頭增加了操作上的難度，面對2019年國際市場各項挑戰，提升資產保全的重要性將是投資重要課題。
國泰證指出，2019年最重要的觀察指標仍是美國聯準會的升息步調，美國3年及5年期公債殖利率今年12月初出現了10年來首見的倒掛，殖利率曲線的倒掛隱含著經濟放緩的疑慮。
此外，聯準會委員日漸對升息持保守態度，並稱目前或已接近中性利率，市場眾多研究機構預期美國經濟成長率(GDP)將在2019年開始放緩，升息次數將會減少，各種氛圍及跡象在在顯示出，作為全球火車頭的美國已處於經濟循環的中後期。
國泰證分析，投資人投資配置應從積極進取調整為保守防禦，整體應降低股票投資的曝險部位，配置防禦型類股，以區間操作、分散布局為宜，嚴設停損點；債券部分則以提升資產品質為策略以度過景氣低潮，拉高投資等級公司債券的比例，降低單一高收益債持有水位，避免價格大幅下滑的風險。（編輯：李信寬）1071228
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