央行升息決策 理事提3大理由審慎考量

（中央社記者邱柏勝台北8日電）央行今天公布第3季理監事會議議事錄摘要，多位理事認為，利率維持不變是恰當且穩健的政策，但有理事提出3大理由，建議未來一季或半年，理事會需審慎考量是否調整利率。

議事錄摘要提及，利率維持不變，是全體理事的共識，但對於未來利率政策的調整，理事則有不同看法。

偏向積極（鷹派）的理事則認為，未來一季或半年，理事會宜有心理準備，審慎考量是否調整利率。他提出三大理由，首先，利率必須發揮「價格發現」功能，長期低利率政策對中長期的經濟發展而言，未必是好現象。

其次，參考主要經濟體的政策利率動態。他表示，雖然歐元區、日本及中國大陸等幾艘「大航空母艦」的政策利率均不變，台灣這艘「小船」似亦不宜更動，但歐元區及日本有其特殊的客觀因素，與台灣情況不同，而目前中國大陸及南韓政策利率皆已高於台灣，且近期除美國升息外，英國亦開始升息。

第三，今年以來台灣CPI年增率已連續8個月高於1.5%，雖仍低於2%，但為長期以來少見的現象，因此須密切觀察通膨走勢及實質利率水準的變動。

另有理事表示，台灣低利率已久，央行在貨幣政策的溝通上，或許可試著將未來貨幣政策「可能調整」的訊息傳達讓大眾了解。

此外，針對央行貨幣政策考量因素，該名理事認為應讓市場知道，央行決策除了考量景氣、CPI及產出缺口外，還會考量許多因素，例如進口物價對CPI未來預期的影響，以及金融情勢等，讓大眾可以慢慢學習，知道央行決策可能會有「不一樣」的考量，進而影響大眾的政策預期。

偏溫和（鴿派）的理事指出，美中貿易衝突不確定性高，貿然升息將對台灣經濟有不良影響，而且，雖部分國家已步入升息階段，但美國聯準會（Fed）2015年底啟動升息前，也歷經相當長的時間討論，顯見啟動升息須相當審慎，除非總體經濟環境情況很確定，或有急迫性。

有數位理事指出，台灣利率不變，但美國持續升息，台美利差將持續擴大；且美中貿易衝突持續，不僅影響台灣貿易，廠商重新布局帶動台商資金回流，也將涉及資金的移動，因此須謹慎觀察其對新台幣匯率的影響，並將此列入調整利率的考量因素。

中央銀行今年9月27日召開第3季理監事聯席會議，宣布利率「連9凍」維持不變，重貼現率為1.375%、擔保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%，理監事會議議事錄摘要今天公布。（編輯：張均懋）1071108

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