美升息符預期 投信：下一隻黑天鵝是誰

（中央社記者田裕斌台北15日電）美國聯邦準備理事會(FED)宣布升息1碼(0.25個百分點)，符合市場預期，雖然聯準會官員預測明年會再升息3次，略出乎市場預料，但投信示警，下隻黑天鵝恐出現在德國。

保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，2017年全球最大的黑天鵝可能棲息在德國，德國總理梅克爾目前是歐洲金融市場穩定的重要力量，若她明年未能贏得選舉，歐元區的完整將面對高度不確定，對全球金融體系恐投下震撼彈。

保德信投信分析，從FED去年12月升息後各類資產表現來看，不論是成熟、新興市場股市，或是不動產投資信託基金(REITs)及原物料，在升息後1個月皆出現修正，尤其是新興市場股市，修正幅度達1成之多，但3到6個月內，已陸續收復失土。

歐陽渭棠認為，FED在觀察1年之後，終於再度升息，算是給了市場一個交代；從會後聲明和記者會的內容判斷，FED摸著石頭過河，讓數據來說話的立場並沒有因為川普當選總統而改變，明年升息步調可能比今年「只升息1次」加快一點。

短線策略上，歐陽渭棠指出，有鑒於目前股價多在相對高點，利率上漲會壓縮股價本益比的空間，宜趁拉回再分批加碼；對於債券則傾向中立，宜布局存續期短的債種，較能抵抗FED升息對債券價格造成的影響。

歐陽渭棠分析，中長線而言，除了觀察川普就任後公共建設、減稅的執行進度，景氣行情可望逐漸從資金行情手中接棒；不過，投資人不用過度擔心資金樂章戛然而止，因為美國利率仍低，加上歐洲央行(ECB)延長量化寬鬆(QE)政策，資金行情並不會馬上退場。1051215

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