鴻海第2季毛利率下滑 外資看好下半年

（中央社記者吳家豪台北17日電）鴻海第2季毛利率下滑到6%，歐系外資認為主因增加舊款iPhone庫存準備及保固費用，看好第3、4季毛利率將回升到7.4%，維持「優於大盤」評等及目標價100元。

鴻海第2季合併毛利率6%，較第1季7.05%減少1.05個百分點，比去年同期7.2%減少1.2個百分點。

歐系外資分析，鴻海第2季毛利率下滑首要原因是庫存準備金額季增19%、年增47%至新台幣343億元，占總營收3.7%，高於去年同期的2.4%，影響第2季毛利率約0.6個百分點。

歐系外資認為，第2季庫存準備金額上升，可能是因為已完工的舊款iPhone仍在鴻海倉儲，尚未出貨給蘋果，等到蘋果拉貨後，鴻海應會在損益表上回沖。此現象在和碩也發生過，且和碩今年第2季回沖損益表時，毛利率因此上升1個百分點。

歐系外資指出，另一個拉低鴻海毛利率的原因是第2季保固費用季增32%、年增48%至128億元，占總營收1.4%，高於去年同期的0.9%，可能原因是iPhone產品轉換期導致費用上升，但屬於新產品開發的一次性工程費用。

歐系外資強調，若扣除存貨準備及保固費用等因素，鴻海整體毛利率從2014年第1季以來一路走揚，背後驅力包括鴻海大陸工廠自動化、垂直整合關鍵零組件及產品組合改善。

歐系外資預估，鴻海產能利用率拉高後，第3、4季毛利率將回升到7.4%，2016全年可維持7.0%，明年再拉高到7.6%，維持「優於大盤」評等及目標價100元。1050817

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