中國房市不振 分析：今年要V型反彈非常困難

（中央社台北20日電）中國今年經濟成長能否達到5%的目標，關鍵之一是房地產市場的復甦程度。野村中國首席經濟學家陸挺表示，雖然2、3月份房市經歷了一個小陽春，但今年房地產要達到V型反彈依然非常困難。

陸媒第一財經今天報導，中國國家統計局數據顯示，今年1至3月份商品房銷售面積2億9946萬平方公尺，年降1.8%，其中住宅銷售面積增長1.4%。1至3月份商品房銷售額年增4.1%，其中住宅銷售額年增7.1%。

報導引述野村中國首席經濟學家陸挺日前在媒體見面會指出，雖然2至3月份房市經歷了一個小陽春，但今年房地產要達到V型反彈依然非常困難。

他說，一方面是因中國房地產行業大量需求已經被透支，2015年至2018年進行的「貨幣化棚改」，提前透支了大量低線城市的房地產需求。

另一方面是因為房地產行業國企、民企比例會發生很大逆轉。之前中國的房地產行業是國企比例小於20%，民企大於80%，但越來越多城投公司開始直接作為地方國企參與房市開發。

陸挺說，這樣令市場格局變成全國性的國有房地產企業，加上以城投為背景的國企背景企業，疊加這一輪洗牌後，國企民營比例會發生很大調整。

他指出，現在已出現民營房企占比急劇萎縮的情況，未來這個趨勢可能要加劇。目前民營房企擴張動機、能力明顯減弱，對今年房市復甦已經產生了較大影響。

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此外，對於近期外界關注中國是否出現通貨緊縮，陸挺表示，雖然中國3月CPI僅年增0.7%，PPI年降2.5%，但這些現象跟通縮沒有太多關係，中國現在是出現經濟復甦，僅僅從這個角度看並沒有通縮，只是當前經濟復甦不是很強勁。

陸挺指出，如果未來能夠將大量投資、最緊缺的資源投入到大城市、人口集聚的地方，實際上回報還能保持在一定水準；但如果再次搞貨幣化棚改，再次將大量的資源透過非市場的方式投入到低線城市，必然會帶來中國下一輪投資回報率下降。（編輯：陳沛冰/楊昇儒）1120420

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