分析報告不足與新股估值過高 北交所問題漸顯

（中央社記者吳柏緯上海17日電）北京證券交易所15日開市，單日交易額達人民幣95.73億元（約新台幣416億元），10檔新股漲幅逾100%。但市場分析，北交所存在新股估值過高、交易雙方缺少完整的研究團隊等隱憂。

據第一財經報導，相較於15日開市的慶祝行情，16日在北京證交所的81檔股票，除3檔暫停交易外，其餘78檔中，7檔上漲，71檔下跌，成交額44.5億元，較15日下滑54%。業內人士指出，北交所股票目前仍面臨估值過高且流動性不足的問題。

報導引述上海小郁資產管理公司總經理左劍明觀察，「北交所目前的價格體系明顯偏高。而且對於基金公司而言，缺乏足夠的研究團隊支持，很難遴選出優質股票。」

他進一步表示，無論市值還是淨利潤要求，科創板和創業板對於申請上市的企業要求均高於北交所，「北交所和創業板、科創板的上市規則不同。事實上，如果單純以財務資料計算的話，後兩者（市價估值）要比北交所高出4倍以上。」

左劍明認為，在這樣的前提之下，「買方機構在遴選股票的過程當中，更是要精挑細選標的才行。」

造成市值評估不易，背後的原因之一，是研究人員與分析師的配置不足，賣方無法提供完整的報告，買方拿不到足以評估的數據，不敢輕易下單。

左劍明說，研究覆蓋率不足是北交所面臨的一大問題。「在北交所第一批81個標的當中，我們看到賣方研究機構，到目前為止研究團隊還沒有配置齊全，更不要說買方研究機構的配置情況了，所以針對投資標的的遴選研究工作，還屬於初級階段。」

他表示，不可能剛剛組一個研究團隊，在研究框架都沒有的情形下，就開始寫個股的研究報告。一般而言，賣方的研究機構要籌組一個成熟的研究團隊，「沒有半年以上是不可想像的。」

此外，報導也引述一名私募基金的相關人士表示，目前北交所存在流動性不足的問題，只有少數股票能獲得資金青睞。

以交易首日的數據來說，71檔從精選層平移至北交所的股票，多呈現「開高走低」的情形，扣除3檔暫停交易的股票，僅9檔上漲，另59檔下跌，股價分化情形十分明顯。（編輯：周慧盈）1101117

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